投资要点  
        行业动态跟踪：免税行业增长确定性高，酒店行业房价上涨，但出租率有所回落；出境游各主要目的地呈现增长或回暖态势；成熟景区客流量面临瓶颈,新景区客流量有提升空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        业绩预告分化明显，细分龙头均实现高增长：17家上市公司公告2018年中报业绩预告，1）细分龙头均实现归母净利润高增长，包括三特索道（382.99%-442.56%）、腾邦国际（30%-60%）、科锐国际（40%-55%）、众信旅游（0-50%）、宋城演艺（20%-35%）、海南瑞泽（7.92%-34.90%）、首旅酒店；2）业绩确定下降的公司包括西安饮食（-92.59%--65.08%）、三湘印象（-64.35%--54.63%）、云南旅游（-86.06%--38.66%）、华天酒店（-53.79%--33.29%）、大东海（-36.02%--12.76%）；3）业绩可能下降也可能增长的包括丽江旅游（-15%-30%）、西安旅游（-10.08%-17.44%）、全聚德（-15%-15%）、*ST云网（-41.45%-5.70%）；4）亏损公司的包括*ST云网、华天酒店、西安饮食、*ST藏旅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        已覆盖重点公司介绍：1）腾邦国际：预计2018H1实现归母净利润2.36亿元，同比增长45%；2）宋城演艺：预计2018H1实现归母净利润6.68亿元，同比增长27.50%；3）中青旅：预计2018H1实现归母净利润3.82亿元，同比增长10.13%；4）天目湖：预计2018H1实现归母净利润4800万元，同比增长8.73%。  
        投资建议：市场回归价值投资主导风格，社服行业具备良好的盈利状况和健康的资金面，有望延续强势行情，维持行业"强于大市"投资评级。在个股方面，消费升级和供给优化将加速优胜劣汰，有利于龙头和具备竞争优势的企业胜出，且龙头企业具备更稳健的资金状况，因此我们推荐各个细分子行业龙头：1）酒店：建议关注锦江股份、首旅酒店；2）景区：首推具备低估值和成长性的人工景区龙头宋城演艺，以及具备竞争优势，计划外延式发展的休闲度假景区天目湖；3）出境游：首推出境游黑马腾邦国际；4）免税：中国国旅。
        风险提示：1、自然灾害和安全事故风险。游客接待量是影响旅游行业的主要因素，自然灾害、重大疫情、大型活动、安全事故等因素将会对旅游行业经营业绩产生负面影响。2、行业竞争加剧的风险。旅游行业吸引众多社会资本纷纷涌入，行业参与者数量的增加使得行业面临竞争不断加剧的风险。3、投资并购整合风险。行业近年来并购增加，进入新的业务领域和团队面临团队融合的风险和企业经营的风险。