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机械设备行业研究报告:天风证券-机械设备行业周报:前瞻布局中报高增长公司,持续看好半导体等新兴产业-180715

行业名称: 机械设备行业 股票代码: 分享时间:2018-07-16 14:49:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹润芳,曾帅,朱元骏
研报出处: 天风证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,066 KB 分享者: tnt****bg 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心组合:三一重工、杰瑞股份、先导智能、浙江鼎力、晶盛机电、恒立液压、弘亚数控、华测检测
        重点组合:徐工机械、杰克股份、诺力股份、新筑股份、北方华创、长川科技、璞泰来、荣泰健康、南兴装备、赢合科技、天奇股份、伊之密、中集集团、中国中车、建设机械。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议重点关注至纯科技。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本周指数及估值:7  月9  日-7  月13  日沪深300  上涨3.8%,机械行业指数上涨3.3%。中信机械行业PE  估值消化至近五年的较低水平,上周为35.83,本周为36.77。
        本周专题:中报来袭,重视高增长公司及子行业龙头
        截止本周,机械设备行业上市公司共有224  家公布半年报业绩预告,板块利润上限合计为163.5亿元,利润下限合计为129.6  亿元,同比去年略有上升,机械周期龙头及成长个股进入业绩兑现期。在224  家企业中,共有152  家实现业绩增长或扭亏。而在业绩预增的公司当中,共有82家增速超过30%,47  家增速超过100%。
        机械行业各主要子行业的重点公司,取得了较快业绩增长。工程机械行业的徐工,柳工与艾迪精密,油服的杰瑞股份,以及锂电行业的先导智能等净利润都增长较快。三个子行业龙头增长的主要原因分别为挖机销量增长,油田服务市场的回暖和锂电下游目标客户的扩产。
        投资机会概述:
        工程机械:6  月小松挖机开机时间公布,优质龙头资产质量不断优化,行业需求维持高位。据小松官网数据,6  月中国区小松挖机开机时间为130.5  小时,1-6  月累计开机719.7  小时。考虑到小松市占率由2017  全年的6.73%下降至2018H1  的5.39%以及2017  年下半年的行业高基数,我们认为下游基建和地产依旧开工旺盛,但在高基数背景下行业销量增速将逐步放缓,Q3  行业增速仍有望达20%。6  月挖掘机销量14,188  台、YoY+58.8%,1-6  月挖机累计销量达到120123台、同比增速60%,预计7  月销量10000  台,18~19  年销量预计超19  万和20  万台,不同品类设备逐次更新拉长更新周期,基建开工量维持高位且大宗商品采掘需求旺盛。1~6  月国产挖机份额为54.3%,集中度进一步提升CR4=55、CR8=78。资产负债表修复后利润释放加速,重点龙头公司资产质量不断改善。重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械。。
        油服装备:原油价格飙涨,重视高油价之下的油服投资机遇。本周布伦特原油价格高位震荡,我们认为,在美国加大原油出口和地缘政治紧张的背景下,全年油价将维持高位。油价的高低直接决定了石油公司的获利空间,进而决定了油服公司的业绩。随着油气设备专用件制造水平日益提高,国内供应商具有较强性价比优势。近十年来我国油服公司积极“走出去”,迅速占领海外市场,绝大多数油服企业的海外营收占比均在稳定提高,未来将博取更大的市场份额。
        半导体设备:根据SEMI  大半导体产业网数据,预计2018-2019  年半导体设备支出将同比增长14%/9%,达到637.3/694.6  亿美元,实现连续四年增长并再创新高。根据此前公布的数据,2018Q1全球半导体设备支出为170  亿美元,同比增长30%,未来有望保持。高速增长的原因主要有两点:一是存储器价格暴涨带动三星巨额投入,同时三星也将扩大晶圆代工投资,并增加EUV  的7nm  产能布局;二是中国在建晶圆厂规模可观,且大部分都将于2019  年底前实现量产,未来两年设备需求巨大。重点推荐:北方华创、长川科技、晶盛机电。
        新能源汽车及锂电设备:特斯拉落户上海带动50  万辆车增量,CATL  大规模招标开启。7  月10日,特斯拉公司与上海临港管委会、临港集团共同签署了纯电动车项目投资协议,项目规划年产50  万辆纯电动整车,特斯拉中国工厂落户上海临港,中长期看将带动百亿设备投资。
        7  月12  日科恒股份在互动平台上表示,子公司浩能科技已经接到宁德时代9  台高速双层涂布机设备采购中标的通知。这预示着本年度CATL  大规模招标开启。此次招标涉及宁德、溧阳两大基地,预计共计13  条线。我们认为:1)招标量超预期:CATL  上市总融资规模远低于130  亿,因此市场对其今年扩产节奏是否能达到8GWh  存疑;此次招标至少13GWh,大幅超出此前预期。2)招标时点超预期:市场之前预期是8-9  月开始大规模招标,实际招标时点较预期提前1-2  个月。重点推荐:先导智能、诺力股份,受益标的:天奇股份、璞泰来、赢合科技等。
        智能装备:国内5  月工业机器人实现36%增长,2017  国产机器人市占率首降。6  月14  日国家统计局公布的数据显示,5  月份中国工业机器人产量为13659(台/套),实现了  36%的高速增长。工业机器人行业高景气度延续,近年来产业都保持着较高的增速,今年前五月,工业机器人产量累计增长34%。我们认为,伴随外资机器人企业产能释放,国内机器人市场竞争加剧,采取过度价格竞争、而缺乏产品竞争力的参与者最终可能出局,行业竞争格局有望改善、不断向富有技术竞争力的龙头企业集聚。建议关注埃斯顿、中大力德、拓斯达等。
        风险提示:上游资源品下跌,公司业绩不达预期,基建投资大幅下滑等。    

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