周观点策略
周行情观点:
最近一周医药板块相对沪深300收益率为4.17%,在28个行业指数中排名第2位,处于上游位置;其中生物制品周涨幅最大(9.38%),相对沪深300收益率为5.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周医药生物板块强劲反弹,其中生物制品表现最为抢眼,周涨幅9.38%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)长期来看2018年是仿制药一致性评价大年,同时也是国产创新药出成果的爆发年度,建议关注一致性评价及品牌OTC价值重估带来的投资机会。我们认为,行业终端市场仍处于增长期,横向比较仍具优势,行业仍将持续分化向上,标的筛选方面应继续注重"性价比"。建议关注以下投资主线:
(1)精选受益药审加速以及一致性评价的估值性价比制药企业,如东阳光药(01558HK)、京新药业(002020)、联邦制药(03933.HK)、李氏大药厂(00950.HK);
(2)医药流通板块的估值目前为5年来的历史低位,2017年下半年至今因受两票制、零加成、利率上行等因素影响普遍业绩为地位,我们详细分析各政策落地情况,认为2018年年底有望迎来流通板块的拐点,建议配置柳药股份(603368)、九州通(600998)、上海医药(601607)、国药股份(600511);
(3)2018年Q1品牌OTC企业普遍高增长,我们认为原因有二个:其一,近2年OTC企业渠道改革(由原来产品完全交给经销商改革为自主对接连锁药店和终端),其二,品牌OTC与杂牌OTC药给药店的毛利率差距缩小,连锁销售品牌OTC的意愿提升,品牌OTC正收复杂牌药抢占的市场份额,建议配置康恩贝(600572)、华润三九(000999)、亚宝药业(600351)、葵花药业(002737)、羚锐制药(600285)。
(4)医疗器械受益进口替代+基层扩容,配置估值合理细分龙头企业:鱼跃医疗(002223)、金域医学(603882)。