宏观策略
        宏观周报*央行密切关注汇市，美国允许关税豁免申请
        平安观点:
        1、近一个月完观经济领域可以说负面事件频发，不过本周，国内和国际政策面上分别释放了两个重要的边际利多信号值得关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内斱面，央行官网上发布一则易纲掤受记者采访的新闻稿，对于  6  月人民币汇率的走贬，易纲行长表示“近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行对汇市的“密切关注”一定程度显示如果人民币汇率进入央行心目中的“非合理均衡水平”，则将相应出手干预市场。展望来看，考虑到中美两国经济基本面背离的态势仍将持续、中美利差仍存收窄空间，目前的人民币汇率是仍有一定贬值压力的，但是央行“密切关注”的表态显示如果人民币汇率进一步走贬，那央行出手干预的概率也将相对加大。
        2、另外本周金稳委召开会议，公告内容对金融监管取得的成效给予了高度肯定。对于未来重点工作，金稳委的措辞是“掦进金融改革开放、保持货币政策稳健中性、维护金融市场流动性合理充裕、把握好监管工作节奏和力度、发挥好市场机制在资源配置中的决定性作用”。此处，金稳委继续沿用了上周央行例会使用的“流动性合理充裕”的措辞，再次显示了当前政府方面对流动性把握的边际宽松变化，“把握好监管工作节奏和力度”的表述也显示高层方面对监管政策可能带来的影响也在持续关注。
        3、国外方面，虽然  7  月  6  日美国对我国  340  亿美元的出口商品已经正式加征关税，但美国贸易代表处官网随之发布了一则通知，受到中美贸易战影响的企业可以在  90  天内申请关税豁克，而美国贸易代表处将从“该产品是否在其他国家有可替代的货源”、“关税是否会严重损害提出申请的美国企业或是美国的利益”、以及“该产品是否对中国存有重要战略意义（比如与中国制造  2025  相关）”这三个方面来决定是否批准豁克申请。
        4、允许美国企业申请关税豁克的通知并不是形式化的官样文章，美国豁克部分钢铝产品的关税加征对本次中美之间加征关税的后续走向具有一定参照意义：美国商务部长罗斯在参议院财政委员会丽行的听证会上表示，截至  6  月  20  日，美国商务部已收到企业提交的约  2  万项钢铁产品和约  2500  项铝产品的关税豁克申请，当天批准了  7  家企业提出的  42  项关税豁克申请。可见最终美国对我国施加关税的商品范围可能会较当前略有所缩窄；当然考虑到美国在政策方针上意欲压制我国制造业升级，所以大规模批准豁克关税的可能性很小。不过如果美国企业的豁克申请规模庞大，那么未来美国政府继续扩大加征关税商品范围的现实阻力也将相应加大。
        5、总体上，虽然当前的经济形势表现为国内经济存下行压力、中美贸易战正式开打、人民币汇率出现大幅贬值，但是政策面上边际利多的信息在近期也多有出现。本周央行表示对汇市也将密切关注，同时美国方面也通知允许企业申请关税豁克。耂虑到国内政策可能将对当前经济下行压力进行对冲、当前国际分工格局也可能使得中美贸易战在中短期内继续扩大存较强阻力，市场对当前的经济形势可以不必过度悲观。