投资建议
        上周，申万医药生物指数下跌  5.11%，涨幅排在行业第  21  位，跑输沪深  300指数  0.96  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周热映的电影《我不是药神》引发了社会各界的广泛关注，影片中反应的天价原研进口药与患者支付能力的矛盾突出，提高我国创新药和仿制药研发生产能力刻不容缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周末，国家医保局表示，对于医保目录内的抗癌药将开展专项招标采购，通过市场竞争实现价格下降。对医保目录外的独家抗癌药开展准入谈判，由医保经办机构与企业协商确定合理的价格后纳入目录范围。抗癌药降价，不仅减轻了患者和医保基金的支付压力，也促进我国抗癌药企业以价换量、提升研发水平。
        无独有偶，影片中格列净的原型伊马替尼的国产仿制药（江苏豪森生产）于上周（7  月  5  日）通过一致性评价，对原研药的价格和市占率均形成一定压力。一致性评价是我们下半年重点看好的主题。随着各地招标政策的逐步落实，同等质量和疗效的国产仿制药依靠价格优势，有望迅速抢占原研药的市场份额，一致性评价逐步进入业绩兑现期。此外，医保目录新增品种和  36  个谈判品种的放量也是我们重点推荐关注的领域。
        前期数周的板块调整为布局优质公司提供了良好机会，预计  7-8  月有望迎来一轮中报行情。上周新增  12  家公司发布中期预告，截至目前，共有  90  家医药公司已经公布  2018  年上半年业绩预告，其中  75  家预告净利润同比上升，15  家预告净利润同比下降。在预增公司中，有  26  家净利润增速高于  50%，有  34家介于  30%-50%之间，有  15  家低于  30%。其中，我们重点推荐的公司海普瑞也是做了业绩修正，预告净利润  1.1-1.4  亿元，向上修正了  70%，原料药量价齐升的逻辑兑现。板块继上周的大幅下跌之后，目前申万一级医药行业市盈率33X，比十年均值  37x  低  4  个单位，这是个很好的布局时间点。在半年报披露阶段，建议重点关注业绩增长明确、估值相对合理的标的，重点推荐组合包括海普瑞、京新药业、翰宇药业、天士力、信立泰、泰格医药、正海生物、安科生物、昭衍新药、凯莱英等。
        核心观点
        市场回顾：截至  7  月  6  日，上证综指报收  2,747.23  点，单周（7  月  2  日至7  月  6  日）累计下跌  3.52%，中小板指数累计下跌  4.87%，创业板指数累计下跌  4.07%。一级行业中，仅国防军工上涨，涨幅为  0.54%，其余行业均下跌。下跌行业中，跌幅最大的是房地产，下跌  7.29%。申万医药生物指数报收  7,901.38  点，累计下跌  5.11%，涨跌幅排在行业第二十一位，跑输上证综指。细分行业均下跌，其中医药商业跌幅最大，跌幅为  7.61%。除生物制品外，其他子行业均跑输上证综指。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为  32.61  倍，较上周下降  1.71  个单位。本周申万一级医药生物行业相对于沪深  300  的  11.40  倍  PE  的估值溢价率为185.99%，与上周相比下降  5.26%，位于历史相对低位水平。
        行业动态：（1）豪森格列卫仿制药通过一致性评价。（2）国家医保局推动抗癌药加快降价。（3）Keytruda  一线治疗转移性鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）的补充申请再获  FDA  优先审评。（3）Keytruda  二线治疗晚期胃癌  III  期临床失败。（4）全球首个针对  PVRIG  靶点治疗性抗体获批临床。
        公司公告：海普瑞  （002399）2018  年半年度业绩预告修正，盈利20,000-23,000  万元，同比增长  2,584.53%-2,987.21%。长春高新（000661）2018  年半年度业绩预告，归母净利润  48,300    万元-56,800    万元  ，同比增长  70%-100%。天士力（600535）全资子公司天士力帝益药业获得  TSL-1502胶囊和乳剂稀释用紫杉醇注射液的临床试验申请批件。
        重点推荐标的：海普瑞（002399）、大参林（603233）、翰宇药业（300199）、昭衍新药（603127）、天士力（600535）、乐普医疗（300003）、正海生物（300653）。
        风险提示：政策风险、市场估值风险。