本周行业观点:国内棉花下半年或将迎来上涨机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1、2018 年进口纱分析与展望。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)16 年抛储开始后,内外纱价差不断缩小,进口纱慢慢失去成本优势,但是每年进口量仍保持在200 多万吨,进口纱已不再是国产纱拾遗补缺的替代品,而是中国市场已经对进口纱有了固定需求。另外随着国外纺纱和染整工业的发展,加上国内环保整治力度的日益强化,供应链融资的介入,进口纱的量越来越大,越来越往终端产品靠拢。影响进口纱成本的因素主要有三个,棉花成本、汇率 、销售价格。我们从18 年的印度和巴基斯坦海关数据可以看出, 印度2 月份数据已经在高位,3、4 月份的数据在近两年中可能是创纪录的新高;而巴基斯坦出口中国的棉纱数量也在增加。目前的市场现状是,进口商手上的库存量很少,无论是已到港进口纱的量或未到港进口纱数量,部分进口商抬价销售。
2、国内棉花8-9 月或将再次迎来上涨。随着全球棉花需求的持续向好,棉花库存压力逐渐减弱。从2015 年开始棉花市场进入去库存周期,全球库存消费比由99%的高位降至73%,根据USDA18 年6 月份供需报告,2018 年度我国棉花缺口327 万吨,算上每年110 万吨的进口量,以及今年增发的80 万吨滑准税配额,缺口还有137 万吨,这部分缺口需要国储库存来弥补,而当前国储成交131.84 万吨,供给紧平衡。在18 年限制贸易商拍储的情况下,贸易商手中的库存也不多,全球纺织网预计后期储备棉成交抢拍概率将高于17 年。另一方面,18 年下半年市场普遍"钱紧",虽然有央行放水,但对于纺企来说能分到多少肉还不好说,这将会影响下半年新棉上市的进度,因此下半年棉花供给会略显紧张。中长期基于棉花供应偏紧格局未变,若无重大利空兑现,棉花在8-9 月或将再次迎来上涨机会。
3、商务部谈出口:将更加注重质量和效益,突出技术品牌。商务部近日表示,中国今后出口的发展不会再单纯追求规模和速度,而是更加注重质量和效益。出口一直是国民经济的重要推动力,被誉为"三驾马车"之一,对于我国经济发展和产业升级发挥着不可替代的作用。自2009 年开始,我国就已经成为全球第一大货物出口国。在内生动力方面,将着力培养出口竞争的新优势,不再以牺牲资源和环境为代价,也不再简单的依靠低成本的人力资源,而是突出技术、品牌、服务等新的核心竞争力。在出口市场方面,将继续推进市场的多元化,加大新兴市场的开拓力度,满足不同市场的多样化需求。
4、风险提示:宏观经济波动风险;原材料价格波动的风险;市场竞争加剧的风险;同业竞争加剧。