◆零售板块行情回顾
        过去一周（5  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.47%和-0.32%，申万商业贸易指数涨幅为-1.11%，跑赢上证综指，跑输深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年以来（119  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-13.90%和-15.04%，申万商业贸易指数涨幅为-16.45%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        过去一周，商业贸易行业指数涨幅为-1.11%，位列申万一级28  个行业的第16  位。过去一周，28  个申万一级行业中12  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、国防军工和电子，涨幅分别为6.99%、4.53%和3.38%。2018  年以来，商业贸易指数涨幅为-16.45%，位列申万一级28  个行业的第11  位。2018  年以来，28  个申万一级行业中3  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、医药生物和食品饮料，涨幅分别为8.98%、3.11%和0.14%。
        过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的申万三级行业分别是商业物业经营(申万)、专业连锁(申万)和珠宝首饰(申万)，涨幅分别为0.53%、-0.14%和-0.81%。2018  年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、百货(申万)和珠宝首饰(申万)，涨幅分别为0.54%、-21.40%和-21.66%。
        过去一周，零售行业主要的83  家上市公司（不含2018  年新上市公司）中，46  家公司上涨，32  家公司下跌，5  家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是潮宏基、友好集团和商业城，涨幅分别为6.44%、5.51%和4.69%。2018  年以来，零售行业主要的82  家上市公司（不含2018  年新上市公司）中，11  家公司上涨，70  家公司下跌，1  家公司停牌。2018  年以来，涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、重庆百货和周大生，涨幅分别为46.90%、33.50%和15.53%。
        ◆零售行业投资策略
        展望7  月、8  月传统淡季，市场对于零售板块的态度不愠不火，鉴于中报预期市场普遍在向下调整，因此我们认为业绩超预期的个股，哪怕暂时估值有一定压力，也会被市场所追捧。相反，估值低的个股（部分零售个股已经跌至个位数市盈率）若中报业绩没有超预期，我们认为在大盘短期震荡的背景下，股价上涨仍然存在一定压力。10  月若个人所得税下降，将有利于可选消费品和消费升级，但后续影响传导至上市公司，尚需一定时日观察。建议关注：王府井、老凤祥。
        ◆风险提示：
        宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。