本周行业观点
        银行业观点：上市银行1季度净利润增速继续回升，增速高于去年同期
        1季度上市银行资产增速创新低、净利润增速继续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在严监管趋势下，商业银行总资产增速继续下行，1季度25家上市银行平均增速为5.7%，低于2016、2017年的13.4%、6.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，招行、浦发、中信等3家股份制银行、贵阳银行和张家港行等总资产规模出现下降。资产结构持续发生变化，非标、同业等占比下降，贷款占比上升。在净息差企稳、资产质量改善和拨备反哺利润等因素共同作用下，1季度上市银行归母净利润同比增长5.6%，增速高于去年同期。
        我们认为上市银行净息差止跌回升、净利润增速改善、资产质量继续好转的确定性仍然较强。资管新规正式落地，过渡期延长至2020年底，对存量非标的冲击大幅减弱。预计年内还将继续降准，有望降低银行负债成本，进而增厚利润。目前银行股PE（TTM）为7.2倍，PB（LF）为0.97倍，动态地看，估值仍有较大的上行空间，继续看好确定性较强的大型银行，以及基本面优异、受监管政策负面影响相对较小的中小银行股。
        本期【卓越推】组合：常熟银行（601128）。