一、事件概述
兴业矿业于5 月21 日早间发布公告,宣布拟实施限制性股票激励计划:授予的激励对象共计42 人,授予的限制性股票总量为919.90 万股,授予价格为4.42 元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据本计划,限制性股票解除限售业绩条件为2018-2020 年各年度归母净利润较2017 年增长率分别不低于50%、120%、160%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)自获授的限制性股票完成登记之日起12 个月后,满足条件则可在未来36 个月内按1/3、1/3、1/3 的比例分三期解除限售。
二、分析与判断
彰显公司管理层信心,增强未来业绩确定性
本次限制性股票激励计划授予对象涵盖了5 位公司高级管理人员和37 位主要管理人员及核心技术(业务)人员,方案建立了股东和上述人员之间的利益共享与约束机制,有利于促进公司持续稳健发展。平均来看,年度业绩考核指标三年归母净利润CAGR 不低于38%,进一步稳定了投资者对公司业绩增长的预期。
做强基本金属主业,积极布局新能源板块
公司立足旗下优质矿山资源,稳步推进相关矿山建设及运营工作。银漫矿业技改工程已于2 月15 日联动试车,二期扩产工程正按计划推进;乾金达矿业预计将在2018年下半年实现带水试车;荣邦矿业、锐能矿业处于资源、资产整合阶段,计划于2018 年下半年达产(采选生产规模为每日1000 吨)。
此外,公司积极谋求多元化业务布局,目前正参与到st 众合破产重整工作之中,若按既定方案成功实施,公司将成为其控股股东并把业务范围延伸至锂矿、新能源领域,为长足发展奠定更为坚实的基础。
上游精矿供给偏紧,锌价有望得到支撑
2018 年国外厂商长单TC 创12 年来新低,国内上游矿山受环保政策趋严、矿石品位下降等影响而难以有效提升锌精矿产量,冶炼厂开工不足,锌锭产量难以快速释放,在当前紧供应的态势下锌价有望得到支撑。
三、盈利预测与投资建议
公司传统优势业务稳健运行,叠加限制性股票激励计划的推出稳定业绩增长预期。预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.73 元、1.07 元、1.25 元,对应PE 分别为11X、7X、6X,低于可比上市公司估值的平均水平,维持“强烈推荐”评级。
四、风险提示
金属价格超预期下跌,矿山项目推进进度不及预期,资产整合工作不达预期。