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电力设备新能源行业研究报告:华鑫证券-电力设备新能源行业周报:光伏景气度仍需观察,继续关注锂电上游技术演进带来的投资机会-180522

行业名称: 电力设备新能源行业 股票代码: 分享时间:2018-05-23 08:59:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘永乐
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,363 KB 分享者: h51****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周观点:  
      【光伏】  
        本周多晶硅片和单晶硅片市场呈现出“冰火两重天”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】多晶硅片市场成交量下降,基本处于无市场状态,多晶硅片价格持续下跌,最低出现3.1元,下游多晶硅片价格已跌至成本线以下,预计可能还会继续下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前多晶硅片开工率持续下滑,供求趋于平稳。相比之下,单晶硅料目前需求稳步增加,价格依旧坚挺。短期内,单晶和多晶的价格差距会加大。从长期看,多晶硅片市场惨淡有利于市场调整,实力较强厂商尚能抵得住目前的压力,而部分其他多晶厂商可能会退出多晶市场或转向单晶市场,直到供求趋于平衡。目前多晶价格下降更倾向于暂时现象,建议对多晶、单晶均保持观望,等待产业调整过后趋于稳定。我们建议继续重点关注协鑫集团旗下重要的A股上市平台协鑫集成(002506.SZ)、受益光伏电站利用小时数上升的京运通(601908)和EVA胶膜龙头福斯特(603806.SH)。  
      【风电】
        国家能源局发布的数据显示,2018年1-4月,我国6000千瓦及以上风电发电装机容量16846万千瓦,同比增长10.6%;全国风电设备累计平均利用小时数812小时,较同期增加150小时,增幅22.66%;风电投资完成94亿元,同比增长2.6%;新增风电发电装机容量534万千瓦,较同期增加94万千瓦,增幅21.36%。此外,截至目前,我国海上风电装机量已超过200万千瓦。2018年,广东、福建尚有海上风电项目已通过审批准备开工。根据中电联数据显示1-4月全国6000千瓦及以上风电厂发电量1351亿千瓦时,同比增长35.5%,增速比上年同期提高10.7pct.。我们认为,目前国内风电产业正在实现稳步增长,发电效率明显提高。2018年一季度,风电龙头企业均实现了较为理想的业绩增长,产业集中度进一步提升。当前风电产业面临着电价下降、补贴退坡等现状,产业逐渐进入稳定、健康发展轨道,未来进一步发展可期。我们继续重点关注受益国内风电装机拐点和海上风电发展的金风科技(002202.SZ),以及港股龙源电力(0916.HK)、大唐新能源(1739.HK)。  
      【新能源汽车】
        由真锂研究数据得知,  2018年4月,我国电动汽车市场实现锂电装机3.69GWh,同比增长261.56%,环比增长68.67%。其中,EV客车同比大幅增长3362.08%;其次为EV乘用车,同比涨幅为157.21%;PHEV乘用车同比涨幅为129.47%;EV专用车和PHEV客车均实现增长。从装机的绝对量看,EV乘用车锂电装机量为1.97GWh,占比53.28%;其次为EV客车,装机量为1.32GWh,占比35.69%。2018年4月磷酸铁锂电池装机量为1.47GWh,其中89.09%用于EV客车,9.56%用于EV乘用车。相比于上月,磷酸铁锂电池在EV客车上的用量增加了将近20%,而在EV乘用车上的用量减少了将近18%。NCM三元电池装机量为2.17GWh,其中84.30%用于EV乘用车,10.34%用于PHEV乘用车,5.36%用于EV专用车。锰酸锂电池装机量为54.92MWh,其中46.56%用于EV专用车,39.47%用于PHEV客车,13.91%用于EV客车,仅有0.06%用于EV乘用车。2018年1-4月新能源汽车装机量8.23GWh,同比增长212.91%。其中,EV乘用车装机最大,为4.55GWh,占比55.22%,同比增长138.28%;其次为EV客车,装机量为2.43GWh,占比29.50%,同比增长1649.12%,涨幅较大。我们认为,2018年新能源车产业正进入快车道,EV乘用车仍占据主导,同时EV客车装机量涨幅增加明显,产业趋势开始显露,值得持续关注。新能源车板块我们建议继续关注已经形成锂电闭环及三元材料进入CATL供应链的格林美(002340.SZ),完成对软包电池龙头上海卡耐并购的科陆电子(002121.SZ)、充电桩核心模块标的科士达(002518.SZ)。  
      【传统电力设备】  
        5月15日,南方电网公司乌东德电站送电广东广西特高压多端直流示范工程(简称"昆柳龙直流工程")建设全面启动。工程采用的是±800千伏三端混合直流技术,线路全长1489千米,输送容量800万千瓦。据悉,工程计划于2020年投产送电,2021年全部建成投产,届时将增加800万千瓦的通道送电能力,年送电量超过320亿千瓦时。昆柳龙直流工程,是落实西电东送战略,促进清洁能源消纳的重要举措;是世界上容量最大的特高压多端直流输电工程;也是国家《能源发展"十三五"规划》及《电力发展"十三五"规划》明确的跨省区输电重点工程,是国家特高压多端直流的示范工程。我们建议关注在电网信息通信、柔性直流输电等领域拥有极大竞争优势的国电南瑞(600406.SH)。  
        风险提示:  
        光伏市场持续低迷,复苏状况不及预期;风电新增装机不及预期;锂电上游价格下滑程度超出预期;电池装电量增速低于预期;新能源车补贴超预期调整等。  

        

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