周报摘要：
        本周市场回顾:  本周中信军工指数下跌0.96%，军工指数已连续四周收跌，主要原因为前期板块涨幅过大，以及部分系统及零部件公司一季报略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们本周陆续调研中航飞机、中航光电等大飞机产业链核心标的，主要结论：第一，主机厂目前产能充足，未来军品交付节奏有望加快；第二，零部件类公司尽管一季报业绩下滑，但后续存在潜在的较大业绩释放空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）相关详细纪要请与我们联系。
        本周行业热点：1、中国电科14  所牵头研制的华睿2  号DSP  芯片顺利通过“核高基”课题正式验收。
        2、5  月13  日至18  日，我国第二艘航母首次出海试验。18  日中午，我国第二艘航母完成首次海上试验任务，返抵大连造船厂码头。
        投资策略及重点推荐：1.中航沈飞发布股权激励，信号意义明显。首先，授予价格有诚意。第一期激励计划的授予价格相当于市价打6  折，诚意满满，激励效果显著；其次，业绩解锁条件较高、周期长；第三，既强调企业整体经营业绩，也绑定个人表现。从进展来看，内蒙一机很有可能是继沈飞之后推出股权激励的第二家军工总装企业。另外，中航飞机、中直股份等中航系公司也可能以沈飞为参照有所作为。同时，军工央企里四创电子曾于2015  年筹划过一次不成功的股权激励，未来有望重启。
        2.华睿芯片2  号通过验收，DSP  芯片领域再次重大突破。首先，华睿2  号完全自主设计，性能大幅提升。与华睿1  号相比，实现了工作主频提升1倍、运算能力提升6  倍；其次，华睿3  号已经开始研制，未来DSP  芯片民用市场空间巨大。华睿3  号具备万亿次运算能力，并支持人工智能，将引领我国高端芯片的技术发展；第三，14  所是我国“核高基”重大专项任务承担者之一。14  所18  年净利润预计19  亿，资产收购价格假设按照8  倍PE测算，备考PE  目前约为14  倍。考虑到14  所在DSP  领域的核心地位以及军用雷达的龙头地位，给予40  倍PE，目标市值840  亿，整体市值空间在1.5  倍以上。
        站在当前时点，我们认为从基本面（订单、收入确认和回款二季度起将全面改善）、估值（军工板块逆周期属性、对冲贸易战风险属性以及行业高景气度确定性将提振整体估值）、事件驱动（下半年科研院所改制、军品定价改革或将逐步兑现）等方面看军工股行情都将贯穿全年，调整即是布局时机。
        配置主线及重点推荐标的：1.飞机制造主线包括大飞机产业链标的。  （1）中航飞机，（2）中航光电，（3）中航机电，（4）中航沈飞，（5）中直股份；（6）中航电测；2.自主可控主线包括电科四美。（1）国睿科技，（2）四创电子，（3）杰赛科技，（4）卫士通。
        风险提示：军工板块处于触高回调阶段，调整空间不确定。