市场观点
上周大盘继续修复,传媒板块并没有如我们所料出现明显复苏,仍然欠缺活力,全周微涨0.01%,在28 个申万一级行业指数中位列第15,跑输上证综指、深证成指、创业板指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
涨跌榜前5 位分别是中广天择(+38.48%)、中视传媒( +10.59% ) 、掌阅科技( +7.63% ) 、中文传媒(+6.66%)、引力传媒(+10.57%),涨跌榜后5 位分别是中南文化(-20.32%)、科达股份(-8.99%)、力盛赛车(-8.67%)、宣亚国际(-8.24%)、明家联合(-7.91%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从细分板块的总股本加权平均涨跌幅来看,板块分化不大明显。前一周领涨的互联网信息服务和影视动漫板块回调明显,表现垫底,全周分别下跌0.84%和0.24%。影视板块,母公司为长沙广电集团的中广天择股价异动,全周上涨38.5%。股价上涨的还包括长城影视、北京文化、当代明诚、当代东方等一季度业绩明显改善的个股。但院线和龙头股大部分明显回调。互联网信息服务板块则呈现普遍回调的趋势。营销服务板块也微幅回调,下跌约0.1%。上周爆发的抖音概念股继续发酵,个股表现出现分化,引力传媒继续上涨5.8%,而科达股份则跌幅接近9%。有线、平面和移互板块全周涨跌幅为正,基本涨幅都在0.1%左右。掌阅科技、中文传媒等表现亮眼。
我们认为传媒板块整体仍处于估值和股价表现的底部,年报和一季度业绩由于分化较为严重,无法给予板块整体强力反弹的动力。我们仍然认为板块内成长性标的处于低估值买入机遇,看好新媒体营销标的和移互龙头。
行业新闻
【重要公告】天神娱乐发布关于媒体报道的澄清公告;中南文化收购佰安影业18.40%股权;电广传媒与华为签订战略合作协议。
【行业新闻】广电总局和广东省联手推动4K 超高清电视应用与产业发展;华录百纳引入新股东,国有控股转为民营控股; Apple Music 用户超5000 万 苹果进军影视业。
长期策略建议
传媒板块已经深度调整了两年半的时间。随着A股市场整体活力的改善,大量成长性标的超跌的事实逐渐被市场关注。2018年,传媒板块下行的空间已经不大,只要整体业绩低迷的状况能够得到改善,成长性个股反弹的可能性非常大。
我们认为,2018年A股传媒板块的投资策略主要是在强调个股成长性的基础上,关注三个行业发展要点:
第一个要点是政策层面对行业的指导,主要包括对国企改革的推动和对互联网业态更加强势的监管。目前国改进程正在不断加快,前期转型企业将进入业绩兑现期。
建议关注传统媒体业绩改良标的和新业态发展领先标的,如新经典( 603096) 、皖新传媒( 301801 ) 、长江传媒(600757);同时建议关注国资背景或牌照齐全的泛互联网企业,如东方明珠(600637)、浙数文化(600633)、新南洋( 600611 ) 、新华网( 603888 ) 、文投控股(600715)
第二个要点是文化内容商品的市场需求正在升级,行业正在沿着内容升级的方向变革,内容方的竞争格局正在改变。
建议关注动漫二次元、纯网生资源领先布局的内容企业,如光线传媒(300251)、奥飞娱乐(002292)、唐德影视(300426)、掌阅科技(603533);
第三个要点是海外市场对国内内容方吸引力加强,内容出海的规模在扩大、水平在提升。
建议关注率先布局手游出海、影视出海的企业,如中文传媒( 600373 ) 、昆仑万维( 300418 ) 、游族网络(002174)、完美世界(002624)、华策影视(300133)