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化工行业研究报告:中银国际-化工行业周报:油价、环保接力催化,醋酸、染料、PTA价格上涨-180521

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2018-05-22 11:50:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 余嫄嫄,王海涛
研报出处: 中银国际 研报页数: 31 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,964 KB 分享者: XX1****XX 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资建议:油价创  2014年  11月以来新高,环保继续趋严,多种化工品价格上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期建议关注:油价大涨,建议关注民营炼化,包括恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等;环保施压,行业供应紧张,染料及部分农药产品价格上涨,推荐浙江龙盛、扬农化工,关注利尔化学;棉花价格大幅上涨,粘胶短纤价格从底部回升,关注三友化工、中泰化学;醋酸价格上涨,推荐华鲁恒升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中长期重点关注三个维度:
        (1)PTA-涤纶产业链持续景气,未来行业集中度有望进一步集中。另一方面,几家企业大炼化项目预计将于2018  年底陆续投产,届时产业链各环节利润水平将重新分配,而从项目本身盈利来看,民营炼化项目盈利能力胜过已有产能。重点关注恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等。此外,卫星石化乙烷裂解项目预计2020  年建成投产,建议关注。
        (2)供需格局持续向好的子行业。染料实际成交价走高,行业进入业绩兑现期,重点推荐浙江龙盛,关注闰土股份;农药行业在环保影响下供给持续收缩,海外补库存仍在继续,重点推荐扬农化工,关注利尔化学;氟化工行业自2017  年进入景气周期,推荐巨化股份;有机硅价格维持高位,关注新安股份。“清洁低碳”+“便宜高效”推动天然气需求快速增长,关注蓝焰控股、新奥股份、广汇能源,以及煤头甲醇受益标的华鲁恒升;环氧丙烷实际扩产产能低于预期,行业开工受环保影响大,关注滨化股份;橡胶助剂行业受环保影响低端产能逐步退出,关注阳谷华泰。
        (3)成长股方面,电子化学品进口替代空间巨大,部分龙头企业获得大基金持股,并进入国际一流企业供应链,重点关注雅克科技、飞凯材料、康得新、万润股份等;涤纶工业丝与帘子布产销持续放大,推荐海利得;植物生长调节剂行业准入壁垒高,推荐国光股份。
        板块行情表现
        本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨7.06%、1.68%,沪深300  指数上涨0.82%。石化板块、化工板块走势分别领先大盘6.24  和0.86  个百分点。石化领涨个股包括澳洋科技、蓝焰控股、皖天然气等,领跌个股包括ST  华信、康普顿、新奥股份等;化工领涨个股包括南京聚隆、阿科力、建新股份等,领跌个股包括上海新阳、横河模具、龙蟒佰利等。
        重点产品价格跟踪及研判
        (1)本周原油价格上涨。受欧佩克月报利好以及美元走弱多重提振,本周原油价格全面推涨。但美国页岩油产量攀升令市场担忧情绪加重,限制了油价的上行空间。其中,WTI  期货本周均价71.3  美元/桶,较上周上涨1%;本周布伦特期货均价79.1  美元/桶,较上周上涨1.6%。
        (2)PTA  价格上涨。原油、PX  价格持续上涨,成本端支撑,检修装置增多,去库存态势延续。本周华东市场周均价为5,812  元/吨,环比上涨2.64%。利好恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份等。
        (3)粘胶短纤价格上涨。大部分厂家亏损,行业开工率处于低位,各厂家扭转局面的意愿强烈。主流商谈价格14,100-14,200  元/吨,较上周上涨200  元/吨。利好三友化工、中泰化学等。
        (4)醋酸价格大幅上涨。国内供需稍显失衡,几无库存。原定延期至5  月15日开车的天碱醋酸装置仍旧停工,开车时间待定。华北地区报价为4,850-4,900元/吨。利好华鲁恒升、华谊集团等。
        

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