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纺织制造行业研究报告:东吴证券-纺织制造行业:郑棉1809涨停提升市场关注度,短中长期棉纺龙头配置价值凸显-180517

行业名称: 纺织制造行业 股票代码: 分享时间:2018-05-18 15:24:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 马莉,陈腾曦,林骥川
研报出处: 东吴证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 683 KB 分享者: wan****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点  
        郑棉多个期货合约涨停、国储棉成交率提升,显示棉花紧俏行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5/16郑棉多个期货合约涨停,郑棉1809/1901/1903价格分别冲击至16290/17050/17305元/吨冲击高点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与此同时,3/12启动国储棉18年轮出以来,此前一直成交低迷的国储棉(尤其是地产棉)成交率在5/16达到85%,其中地产棉成交率由前期的30%左右飙升至80%,侧面凸显棉花紧俏行情。  
        短期来看,我们认为订单旺盛、新疆受灾以及USDA调减18/19年全球棉花产量,是催化近期棉价上涨的主要原因。长期来看,我们认为供需缺口将锁死棉价下行空间,未来棉花价格将呈现稳步上涨的趋势。郑棉1809昨日封涨停打响第一枪,若棉花价格持续上涨,将大大提升市场对于棉纺板块的关注度。  
        棉价上行周期,投资上如何操作?短逻辑上,棉价上涨直接利好棉纺龙头的业绩改善,长逻辑来看,需要重视纺织制造业核心竞争壁垒的变化,优质制造龙头值得长期配置。  
        结论:从短中长期看,棉纺龙头当前配置价值凸显。    
        (1)对于贸易战和人民币汇率的负面预期已经消化完毕;  
        (2)下游高景气度已传导至上游,优质龙头排单饱满;  
        (3)竞争格局逐渐变化,棉纺龙头的核心壁垒/竞争优势逐步凸显,将对其长期稳定增长形成有力保障。  
        结合现在棉纺龙头的估值和成长性,A股推荐华孚时尚,关注鲁泰A、百隆东方,港股推荐天虹纺织。  
        风险提示:下游需求转弱,人民币超预期升值          

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