外资已流入资金配置不平衡，关注MSCI成分股“补配”需求
　　MSCI中国A股共234支，两阶段纳入后A股占MSCIEM比重约0.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本年度的MSCI半年度评审会正式公布了纳入MSCI全球指数的A股名单，共234支，共新增了11只A股成分股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）完成两阶段的纳入过程后，按照5%的纳入比例，A股在MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数中占比将提升至0.11%、0.78%
　　金融地产、大消费占比近七成。板块层面，纳入成分股主要集中在金融地产（42.05%）和大消费板块（23.51%），TMT板块由于创业板个股并未纳入MSCI仅占比不到10%。行业层面，按照中信一级行业排序，占比较多的是：银行（18.71%）、非银金融（17.54%）、食品饮料（8.9%）、医药（6.89%），家电（5.84%），房地产（5.8%）、电子（5.53%）
　　流入规模：第一阶段610亿，两阶段合计1215亿，被动资金将一次性配置完，长期远景或有4000亿美金流入。据MSCI公布的跟踪资金规模，第一阶段将会有610亿人民币资金流入，两阶段合计流入1215亿人民币资金，其中被动型资金137.5亿人民币。被动资金将在指数调整生效日一次性流入，指数调整日为今年6月1日和9月3日。长期远景通过提升纳入比例和扩容标的范围，动态估计跟踪MSCI进入A股的外资将达到4000亿美金
　　已流入资金配置不平衡，部分行业有较大的潜在补配置资金需求。今年以来MSCI成分股通过陆股通已累计净流入1024亿，约占到目标规模的85%，部分行业净流入规模已超出MSCI刚性配置所需，主要是食品饮料、医药、电子、建材和餐饮旅游；但部分行业配置缺口仍大，主要集中在银行、非银、地产、家电和建筑，这五个行业有较大的潜在补配置资金需求
　　投资建议：建议关注MSCI成分股的补配置需求。配置上，除了整体配置MSCI成分股的策略之外，建议投资者关注两个方向上MSCI的补配置策略：（1）关注新纳入11支成分股的补配置效应；（2）关注今年陆股通已流入规模与标准配置额缺口较大的股票
　　风险提示：整体风险层面，主要关注跟踪MSCI进入A股的海外资金进入速率不达预期的可能性。个股风险层面，重点关注因停牌时间过长在8月季调中被调出MSCI成分池的可能性