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哇棒传媒研究报告:光大证券-哇棒传媒-430346-2017年年报点评:业务规模快速增长,开发运营移动蜂巢精销平台-180517

股票名称: 哇棒传媒 股票代码: 430346分享时间:2018-05-18 10:06:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孔蓉,刘凯
研报出处: 光大证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 716 KB 分享者: yil****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆收入增长53.70%,归母净利润增长24.80%
        哇棒传媒2017  年全年实现营业收入12.92  亿元(YoY+53.70%),H1、H2  占比分别为38.43%、61.57%;归属于挂牌公司股东净利润4999.38  万元(YoY+24.80%),H1、H2  分别占比41.77%、58.23%;扣非后归母净利润4082.29  万元(YoY+1.78%),H1、H2  占比分别为48.23%、51.77%;摊薄EPS  为0.81  元,加权平均ROE  达12.39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】哇棒传媒开展齐鲁高速智慧服务区项目,并且运营移动蜂巢经销平台,这些新项目的投入扩大了公司经营规模,从而带来收入和净利润的增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ◆信息服务收入占比较高,游戏收入大幅减少。
        公司2017  年信息服务收入达到11.43  亿元(YoY+57.24%),收入占比88.42%;广告代理收入达4890.81  万元(YoY+35.03%),收入占比3.78%;服务费收入达到1.01  亿元(YoY+30.43%),收入占比7.80%;游戏收入达到1.56  万元(YoY-31.39%),收入占比0.0012%。因为公司加大对主营业务的投入,减少对游戏业务等非主营业务的投入,所以移动互联网广告信息服务仍为公司的主要收入来源,游戏收入相应减少。
        ◆毛利率下降3.53pct,销售费用率下降0.48pct。
        公司2017  年毛利率9.16%(-3.53pcts);归母净利率4.25%(-1.06pcts);扣非归母净利率3.16%(-0.81pcts);管理费用率3.64%(-0.20pcts);销售费用率1.06%(-0.48pcts)。
        ◆开展智慧服务区项目,开发运营移动蜂巢精销平台。
        哇棒传媒通过齐鲁高速智慧服务区项目,将高速公路服务场景转移至线上移动端,构建基于餐饮、旅游、娱乐、导航、支付等全场景智慧服务和营销模型;另一方面,哇棒传媒中标移动2017  年蜂巢精销运营支撑项目,为移动开发广告平台并提供运营方案。
        ◆估值分析。
        哇棒传媒当前约4.61  亿元市值,2017  年归母净利润为4999  万元,对应2017  年的PE  为9X。
        ◆风险提示:市场风险、资金流紧张风险等。
        

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