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债券专题报告*如何建立 ABS 投资分析框架?
研究分析师:陈骁 010-56800138 投资咨询资格编号:S1060516070001
研究助理:吴泽民 021-20667760 一般证券从业资格编号:S1060116070091
核心观点:借鉴资产证券化产品的评级流程,我们建立了 ABS 投资分析基础框架,包括基础资产池的信用资质和分散性、现金流归集和偿付以及信用增级措施等关键点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在定性分析的基础上,我们选取信用评级、附属比例和到期期限三个核心因素以及分层比例、分层债券数量、主承销商个数、评级机构个数、利率类型、是否有外部增信、项目规模等具体指标,对 ABS 分层债券的票面利率影响机制进行实证研究,旨在帮助投资者明确投资时的关注点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业专题报告*交运*油价、汇率、票价对航空板块影响的弹性测算*强于大市
研究分析师:陈雯 0755-33547327 投资咨询资格编号:S1060515040001
研究助理:王伟 010-56800251 一般证券从业资格编号:S1060116070094
核心观点:航空供给侧收紧信号明确,2018 年夏秋航季时刻增速明显放缓,特别是 2017年的 115 号文的出台,使得各大协调机场,特别是前十大机场时刻增量非常有限。在这个背景下,新增 306 条实行市场化定价的航线,并且于 2018 年 4 月 1 日正式实施的《民航航班时刻管理办法》以历史优先权为核心,保护了大航在核心机场的存量时刻。此外,票价市场化改革已经逐步开展,航空票价上行空间被打开,部分航司的部分航线票价已经调整 10%,我们预计未来会有更多航司进行调价。票价的提升可以抵消油价提升带来的负面影响,三大航在航线布局方面优势明显,将直接受益票价市场化改革,继续推荐中国国航、南方航空,建议关注东方航空。
策略月报*机遇多于挑战
研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001
研究分析师:张亚婕 021-20661934 投资咨询资格编号:S1060517110001
核心观点:四月份的 A 股市场走势有些波折,融资余额回落,风险偏好不高。当然外围市场带来的不单单是风险和挑战,更多的是长期发展和机遇。5 月份市场的机遇多于挑战,震荡仍然是市场的关键词。市场风格将进一步均衡,结构性看多成长板块,在人工智能、大数据、集成电路、云计算、新能源汽车、清洁能源、生物医药等领域可能会产生较多甚至反复的投资机会。当然蓝筹板块在经历了较大调整后有望在 MSCI 的催化剂下展开相应的修复行情。