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新能源设备行业研究报告:华金证券-新能源设备行业第12周周报:双积分政策即将正式执行,钴价有望持续上涨-180319

行业名称: 新能源设备行业 股票代码: 分享时间:2018-03-20 17:59:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 林帆
研报出处: 华金证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 523 KB 分享者: jj****w 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        新能源车:双积分政策即将实施,钴价有望持续上涨:3  月12  日,工信部等四部委发布了“2016  年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况”,公告显示2016  年度行业平均燃料消耗量的实际值为6.43  升/100  公里,燃料消耗量正积分为1174.86  万分,燃料消耗量负积分为142.99  万分,新能源汽车的正积分为98.95  万分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】油耗积分行业总体表现较好,合资车企积分压力相对较大,部分自主品牌也产生了较多的负积分,例如长城汽车有超过20  万分的负积分。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)双积分政策将于4  月1  日正式实施,政策将鼓励企业生产更多的新能源车,新能源汽车产量有望逐月攀升,预计第二季度的产销量有望超预期。在原材料方面,上周钴价再创新高,3  月16  日,MB  钴99.8%均价为42.35  美元/磅,日涨幅为2.8%,周涨幅为5.5%。此外,3  月15  日格林美公告称与嘉能可签订战略采购协议,下游企业为保障钴原料的供应,与上游的供应商签订长单的趋势也愈发显著,钴产品需求旺盛将拉动钴价持续上涨,继续重点推荐资源龙头标的(华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、合纵科技)。此外,上周宁德时代更新了招股说明书,IPO加速,2017  年宁德时代以11.84GWh  的销量全球排名第一,公司已经进入了宝马、大众等国际一线品牌车企的供应链,建议关注公司上游供应商(天赐材料、杉杉股份、格林美、当升科技、创新股份、科恒股份),目前,宁德时代的估值超过1300  亿元,预计上市后,公司的市值将超过2000  亿元,届时对应的17  年的市盈率将达到50  倍。目前,动力电池企业的估值在20-30  倍之间,公司上市后,有望拉升动力电池行业整体市盈率水平,推荐(国轩高科、亿纬锂能、东方精工)。
        风电:“红六省”变“红三省”,18  年装机量有望实现反转:近日,国家能源局发布了《2018  年度风电投资监测预警结果的通知》,《通知》指出受益于弃风限电情况的大幅改善,内蒙古、黑龙江、宁夏地区解除了风电投资的红色预警,其中宁夏地区直接调为绿色投资区域,超市场预期。目前,我国风电投资红色预警区域仅剩甘肃、新建(含兵团)、吉林地区。此次三省的解禁是风电新增装机量反转的信号,随着弃风率的持续改善,约100GW  核准未建的项目将在19  年年底前陆续开工,18  年的风电行业将有望实现高增长,建议重点关注风电产业链相关标的:金风科技(风机)、天顺风能(风塔)、节能风电(运营)。
        行情回顾:上周上证综指、深证成指、沪深300  涨跌幅分别为-1.13%、1.28%、-1.28%。其中资源、燃料电池、充电柱石墨烯、风电、电机电控、核电板块分别上涨4.90%、1.86%、0.55%、0.32%、0.15%、0.03%、0.01%。动力电池、CS  电力设备、太阳能板块分别下跌-0.04%、-0.52%、-0.73%。资源、燃料电池、风电、电机电控、CS  电力设备板块市盈率较上周有所上涨。上周涨幅前五位的股票是东方精工(002611.SZ),格林美(002340.SZ),天顺风能(002531.SZ),雄韬股份002733.SZ,赣锋锂业(002460.SZ),涨幅分别为14.95%,12.36%,10.38%,9.96%,9.91%。
        新闻回顾:1、3  月14  日,工业和信息化部在官方网站公示了申报第306  批《道路机动车辆生产企业及产品公告》,申报新能源汽车产品的共有102  户企业的355  个型号,其中纯电动产品共95  户企业337  个型号、插电式混合动力产品共9户企业13  个型号、燃料电池产品共3  户企业5  个型号;2、3  月12  日,工信部、商务部、海关总署、质检总局联合发布了“2016  年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况”,行业整体燃料消耗量有约1000  万正积分。
        风险提示:政策出现重大变化;上游原材料价格大幅波动;新能车推广不及预期;风电装机不及预期;弃风率改善不及预期。
        

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