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非银金融行业研究报告:长城证券-非银金融行业银保监管机构合并点评:理顺监管架构,凸显监管模式与时俱进,促进行业长远健康发展-180318

行业名称: 非银金融行业 股票代码: 分享时间:2018-03-20 17:36:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘文强
研报出处: 长城证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 968 KB 分享者: dor****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        “银保”合并,时代发展的产物
        银行、保险业务交叉,监管灰色地带层出不穷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着时代的发展,保险与银行业务产生了较大的渗透,保险公司将银行作为销售渠道,银行从保险产品的销售中提取手续费,因此形成了混业经营、分业监管的局面,监管中的灰色地带便成为了金融机构投机取巧的渠道,很大程度上影响了金融业的健康发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)银行、保险资本要求相似,而证券监管机构强调信息披露,具有天然异质性。此外,银行、保险信息不对称,沟通“有名无实”,分裂监管态势严重。因此,合并监管机构势在必行,凸显与时俱进精神。
        “银保”合并促使良性竞争,央行大显协调之力
        金融行业竞争加剧,有利于提高消费者福利。随着银监会和保监会的合并,金融行业内部的竞争会加剧,能够促进更加公平地、朝着有利于消费者的方向形成良性竞争。同时,强调央行的牵头作用,央行在金融法律法规制定和宏观审慎监管方面的作用得到了加强,意味着金融领域将逐渐统一健全、完备的法律法规体系和宏观审慎监管体系。而金融监管需要更加明确的组织架构和清晰定位,宏、微观均要全方位考虑,此合并之举的有效性仍待时间的检验。
        投资建议:把握保险板块低吸机会,关注二季度投资机会
        我们认为,随着机构合并,理顺监管架构,预计从严监趋势不变,促进行业长远发展。保险板块,我们重申是市场对134  号文、136  号文新规下的开门红新常态短期还难以适应,其实我们在前期的报告中指出保险已在不断进行供给侧的改革,以高理财险为代表的旧产能不断出清,以健康险、重疾险等长期保障型险种为代表的优质产能不断扩张。随着险企步入人力增员集中期,二季度行业保障型产品销售有望企稳,叠加递延型商业养老保险新政将试点落地而利好行业长远发展,建议关注年报分红及6  月份MSCI  纳入所带来的脉冲式机会。建议重点关注中国平安(龙头地位稳固,子公司分拆上市有望提升公司估值)、中国太保、新华保险。
        风险提示:股市下跌的系统性风险;板块业绩不及预期风险;宏观经济不及预期风险;监管趋严风险。

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