报告摘要
行情回顾:
本周(3 月12 日-3 月16 日),沪深300 指数-1.28%,交通运输指数-1.39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中:公路运输+0.28%,铁路-0.47%,航空-0.76%,海运-0.88%,高速公路-1.36%,港口-1.93%,物流-2.32%,机场-2.68%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
3 月12 日,2018 年春运顺利结束。据交通运输部初步统计,春运40 天,全国旅客发送量约29.7 亿人次,与上年基本持平。
全国铁路累计发送旅客3.8 亿人次,同比增加0.24 亿人次,增长6.8%。高铁主力军作用凸显。春运期间,全路动车组共发送旅客2.1 亿人次,占旅客发送总量的57%,同比增加4.4 个百分点。我们认为,虽然高铁逐步成为春运的主力军,但普铁的占比权重仍然很高,考虑到未来的普铁票价改革所影响到的也是这部分人群。
民航在春运期间共运送旅客6541 万人次,执行航班607317 余班,同比分别增长11.7%、9.5%,平均客座率达79.8%。由春运数据可知,航空旅客运输量增速已位列各类交通工具之首,此举也直接证明国内消费升级给航空业带来巨大的增量空间。
同期,国航披露月度数据,1-2 月,可用坐公里比上年同期累计增长9.6%,收入客公里增长7.2%,载客人数增长5.9%,客座率下降1.7%。南航也披露月度数据,可用坐公里比上年同期累计增长9.5%,收入客公里累计7.79%,载客人数增长5.95%,客座率下降1.57%。由此可见,两家航空公司在年初前2 月,各项数据基本实现6-9%的稳健增长,配合国内消费升级的诉求,2018 年业绩增长可期。因为3 月有10 天是春运档期,预计3 月份航空公司的业绩会较为靓丽,继续推荐国航、南航。
投资风险:
经济发展不及预期,人和物的交通运输需求增速下滑过快。