市场回顾
        上个交易周，上证综指下跌1.13%，申万交运板块下跌1.53%，创业板指数下跌1.89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块普遍下跌，公交领涨（0.62%），其他子版块跌幅分别为铁路运输（-0.53%）、航空运输（-0.78%）、航运（-1.03%）、高速公路（-1.50%）、港口（-2.04%）、物流（-2.29%）、机场（-2.68%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周交运涨幅靠前的有：海峡股份（6.7%）、江西长运（4.6%）和传化智联（2.7%）；跌幅靠前的有：华夏航空（-15.3%）、招商公路（-7.1%）、德邦股份（-6.7%）。
        投资要点
        2018年夏秋计划航班增速明显收窄，三大航票价上行确立：根据中国民航网消息，2018年夏秋换季航班计划编制工作完成，航班计划日均约15278班，增速仅约为5%，相比2017年夏秋航季7.5%的增速明显收窄。在民航需求仍快速增长的背景下，预计今年三季度旺季票价同比上升潜力巨大，确定性较高，我们坚定维持航空周期向上的观点。并且主流航线票价市场化基本放开，票价的提升将充分反应至航空公司业绩中，航司票价利润弹性将释放。另外，在2月底民航局印发的新版《民航航班时刻管理办法》中，将历史优先权定为航班时刻管理的核心规则，我们认为会提高三大航在客运市场集中度，最终录得量价齐升。目前油价阶段高点已过，市场对于航油成本担心逐渐消除。
        优质成长首选快递，服务质量指数进一步上升：1-2月快递业务量累计完成59.7亿件，同比增长31.2%；累计快递收入786.9亿元，同比增长30.7%。1-2月份快递平均单价为13.17元，较去年同期下降0.4%，降幅达近年新低。环比来看，行业单价持续4个月环比正增长，我们认为其中有一部分季节性因素，体现快递市场竞争环境在逐步好转。根据1-2月份快递发展指数报告，快递服务质量指数均出现大幅上涨，涨幅分别为29.5%及14.6%，春节期间快递服务满意度为81.8分，远高于去年春节77.1分。快递行业正逐步从量变走向质变，可以提供高品质的第一梯队快递企业市占率进一步提升，1-2月CR8达到约80%，自2017年初开始持续上升。
        关注交运主题投资机会：上海自由港、粤港澳大湾区、国企改革：两会中所提及的主题或迎来投资机会。1）我们认为建设自由贸易港，将有效加速世界各地货物在上海的集散，以及各地商人与旅客在上海的人员往来，对于上海交运及物流企业，将带来业务量提升的直接利好。2）今年两会期间，粤港澳大湾区再次成为热议话题，"港澳大湾区工程设计联盟"组委会宣告正式成立，并且发展规划基本完成，粤港澳大湾区发展将有力有序有效地向前推进，形成"一小时生活圈"，让整个区域一体化。3）交运国改混改主题依旧值得关注，铁路民航板块或将迎来突破，形成2018年主题投资机会。另外还需关注通过兼并重组和集团资源整合的国改标的。    
        投资建议
        2018年夏秋计划航班增速明显收窄，三大航票价上行确立；优质成长首选快递，服务质量指数进一步上升；关注交运板块主题投资机会：上海自由港、粤港澳大湾区以及国企改革。重点推荐：中国国航、顺丰控股、圆通速递、韵达股份、上港集团。
        风险提示
        宏观经济下滑、民航局新政以及铁改等政策实施不达预期、极端事件发生。