◆零售板块行情回顾
        过去一周（5  个交易日），上证综合指数、深证成份指数分别跌1.13%和1.28%，申万商业贸易指数涨0.41%，跑赢上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年以来（49  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.13%和0.10%，申万商业贸易指数涨幅为-1.06%，跑赢上证综指，跑输深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        过去一周，商业贸易行业指数涨幅为0.41%，位列申万一级28  个行业的第3  位。过去一周，28  个申万一级行业中8  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是建筑材料、有色金属和商业贸易，涨幅分别为2.83%、0.92%和0.41%。2018  年以来，商业贸易指数涨幅为-1.06%，位列申万一级28  个行业的第11  位。2018  年以来，28  个申万一级行业中8  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、家用电器和计算机，涨跌幅分别为8.57%、7.69%和4.58%。
        过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市(申万)、专业连锁(申万)和商业物业经营（申万），涨幅分别为2.79%、1.01%和0.14%。2018  年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的行业分别是专业连锁(申万)、超市(申万)和珠宝首饰(申万)，涨幅分别为6.13%、1.03%和-2.32%。
        过去一周，零售行业主要的85  家上市公司（不含2018  年新上市公司）中，31  家公司上涨，2  家公司持平，45  家公司下跌，7  家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是利群股份、百大集团和华联股份，涨跌幅分别为10.45%、8.12%和8.05%。2018  年以来，零售行业主要的85  家上市公司（不含2018  年新上市公司）中，21  家公司上涨，1  家公司持平，60  家公司下跌，3  家公司停牌。2018  年以来，涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、人人乐和快乐购，涨幅分别为30.34%、29.37%和27.30%。
        ◆零售行业投资策略
        展望下周以及3-4  月，年报和季报披露期间，市场对于上市公司业绩将较为敏感，因此业绩超预期的个股将继续走强，业绩低于预期的个股或短期承压。从基本面角度，鉴于女装、化妆品和黄金珠宝数据较好，我们认为百货行业个股一季度或存在超预期可能，而地产后周期板块或有业绩低于预期的可能性。我们对于超市业态偏谨慎，认为自上而下个股机会存在，但行业整体将受到电商冲击制约，估值较难提升。整体我们的观点变化不大，继续看好黄金珠宝以及百货业态的复苏。建议关注：老凤祥、周大生、天虹股份、王府井、友阿股份。
        ◆风险提示
        宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。