报告摘要：
        上周回顾
        上周商贸零售板块上涨2.49%，同期沪深300指数上涨2.30%，中小板块指数上涨2.80%，创业板块指数上涨4.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商贸零售板块跑赢沪深300指数0.19%，跑输中小板块指数0.31%，跑输创业板块指数2.28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中超市板块上涨1.69%，百货板块上涨2.46%，零售板块上涨2.44%，连锁板块上涨2.79%。
        上周涨幅居前的有：家家悦(603708.SH)13.53%、浙江东方(600120.SH)  10.93%、远大控股(000626.SZ)  9.19%、快乐购(300413.SZ)  9.03%、兰州民百(600738.SH)  7.49%。上周跌幅居前的有：步步高(002251.SZ)-1.57%、汇通能源(600605.SH)-1.39%、华联股份(000882.SZ)-1.22%、宁波中百(600857.SH)  -1.19%、红旗连锁(002697.SZ)  -0.87%。
        本周观点及投资建议
        民生观点：①随着我国居民人均可支配收入持续增长，地产挤出效应减弱，高端消费迎来复苏机遇。根据国民经济和社会发展统计公报，2017年全国居民人均可支配收入25974元，比上年实际增长7.3%；城镇居民人均可支配收入36396元，比上年实际增长6.5%；农村居民人均可支配收入13432元，比上年实际增长7.3%。同时，国家不断出台新政策为楼市降温，加大对房地产市场的调控力度。居民人均可支配收入的增长促进了人均消费的提高，而房地产的挤出效应减弱，为高端消费的复苏创造了机会。②消费升级带动高端消费，女性消费者成为国内消费主力军。在我国消费升级的大势下，消费者的消费观念不断更新迭代，对于生活品质提出了更高的要求，对于高端商品和服务的需求与日俱增。2017年，全国居民人均消费支出在食品烟酒、衣着等生活必需品中所占的比重有所下降，而在教育文化娱乐和医疗保健的比重略有上升。此外，随着女性消费者逐渐成为国内消费的主力军和消费升级的驱动力，与之紧密相关的化妆品、金银珠宝和奢侈品等高端消费品迎来了发展的春天，有助于进一步扩大其市场规模。③高端消费品表现抢眼，具有广阔的市场发展前景。2017年，我国高端消费市场回暖，黄金珠宝、化妆品等可选消费品消费前景可期。总体来看，限额以上企业金银珠宝类和化妆品类零售额同比增长率较2016年均有一定幅度上升。根据贝恩咨询发布的《2017年中国奢侈品市场研究》，中国消费者在全球范围内的奢侈品消费仍旧占据首位，占全球市场份额的32%。在减速增长三年后，中国奢侈品迎来了高达20%的强势增长，其中，珠宝、女士服装和化妆品品类引领了市场增长，具有广阔的发展前景。④海外购买力逐步回流，多因素助力中国高端消费品市场进一步复苏。之前由于国家的反腐败政策的出台和海外代购热潮的兴起，中国的高端消费品市场一度受到打压。随着国内加强对于代购的管控和奢侈品品牌积极调整中外市场的价差，海外购买力逐步回流。2017年12月，国家正式实施关税减免政策，在进一步推动高端消费回流的同时促进国内消费，丰富消费者购物选择。
        推荐标的：中国高端消费品市场有望抓住机遇，在消费升级的大背景和诸多政策的助力下重视高端消费的机会，推荐标的：莱绅通灵、老凤祥等。
        维持行业推荐评级
        我们看好商贸零售的行情，建议中长期持有。1)CPI上行有利于提升超市营收，线下超市价值重估，建议关注：永辉超市、家家悦等；2)高端消费持续回暖，消费升级利好百货与饰品，建议关注：王府井、莱绅通灵、老凤祥等。3)电商线上线下相融合，跨境电商全面发力，建议关注：苏宁云商、跨境通等。
        行业与公司重点新闻
        过去一周的主要新闻有：(1)  尘埃落定！利群最终与腾讯达成战略合作(资料来源：联商网)；(2)  刘强东：未来3-5年7FRESH将在全国开1000多家(资料来源：联商网)；(3)  阿里零售通入局无人货架  目前正在内部试点(资料来源：联商网)；(4)  怼美团、抗京东，  盒马鲜生的"舍命狂奔(资料来源：联商网)。
        风险提示
        高端消费复苏不及预期。