报告要点  
        进入2017年，中国社会零售品总额即将赶超美国，零售也成为继TMT之后第二个能与世界巨头竞争的行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以阿里和京东/腾讯为代表的互联网巨头正带动零售及相关业态实现全面升级，并在新零售领域展开激烈竞争，进而带动整个社会全产业的优化升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）互联网思维的核心在于流量和效率，因此在这场线上和线下的新零售角逐战中，投资和并购无疑是占领阵地的有效手段之一。  
        我们认为，两大巨头的新零售投资战略围绕两条主线展开：  
        1.在存量空间，围绕服装、日百、生鲜、餐饮、家居五个万亿级市场展开争夺。战略意义有三点：（1）确保核心业务的持续高速增长；（2）深层的意义在于实现对全领域大数据的覆盖；（3）实现成为社会基础数据及技术提供商的战略目标。  
        2.在增量空间，提前布局农村电商、国际电商及线下渠道三个增长极，谋求更大增长空间。核心意图包括：（1）开拓更大的增长空间；（2）争夺世界零售龙头地位。    
        核心结论  
        1.战略逻辑：从表象上看，巨头们的投资围绕业务和完善生态展开，实质上是为背后的数据布局。我们认为，业务规模是决定新零售上半场胜负的关键，而大数据才是关系下半场输赢的重点。  
        2.市场空间：根据我们对行业规模的测算，新零售行业仍有4（线下）+9（农村）+N（海外）倍的市场增量空间。  
        3.行业格局：从生态体系、管控模式等角度综合评估，我们认为未来3-5年阿里仍保持绝对竞争优势。    
        投资建议  
        重点关注阿里巴巴（BABA），其新零售战略如果执行得力，将有望再造一个新阿里。京东（JD）则需关注其盈利能力，此外京东GMV增速较快，整体依然处于高成长期，未来在物流、金融和新零售方面的变现潜力不容小觑，值得长期关注。    
        风险提示  
        终端需求不达预期风险：居民收入增速放缓或将对消费有一定抑制作用，消费需求端预期增速和实际或存在较大差异，导致消费升级趋势不达预期。  
        国家政策变革风险：国家进口关税政策等因素对跨境电商等贸易业务存在较大影响，导致跨境零售贸易市场规模和增速不及预期。  
        新业态发展不及预期风险：如若新兴业态资金支持力度不够，新业态的发展或将不及预期。