一周行业观点:
纸浆:本周除本色浆坚挺之外,其余浆种,多稳中下滑,部分品牌下调50-100元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周进口针叶浆均价为6884 元/吨,环比降57 元/吨;本周阔叶浆均价为5562 元/吨,继续环比下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
废纸:本周国废指数环比涨2.79%至1538.87,本周国废黄板纸均价为2410元/吨,环比涨98 元/吨;本周废旧书业纸均价为2867 元/吨,环比持平;本周废旧纯报纸均价为3100 元/吨,环比涨50 元/吨。3 月1 日外废进口新政实施,废纸出现退运现象,纸企倾向于进口高端外废,令美废价格出现涨跌互现,高端废纸美废13#、37#分别上涨10 美元/吨和15 美元/吨,而11#价格下跌30 美元/吨。废纸紧张的趋势我们判断已经确立。
箱板瓦楞纸:本周瓦楞纸均价为4283 元/吨,价格环比涨197 元/吨;箱板纸均价为5127 元/吨,环比涨200 元/吨。目前个别规模纸企于周初通知12号箱板纸继续提价200 元/吨。
白卡纸:白卡周均价6445 元/吨,价格环比持平。白卡目前库存略偏高,成交上涨乏力。
文化纸:本周铜版纸均价7275 元/吨,环比涨144 元/吨,市场观望心态浓厚;本周双胶纸均价7350 元/吨,环比涨169 元/吨,双胶纸目前交投情况尚可。
造纸板块:我们认为从涨价角度看,箱板纸>瓦楞纸>双胶纸>铜版纸>白卡纸,废纸紧张令箱板瓦楞纸目前提价势头最强,而木浆价格持续回落,令木浆系纸种的提价产生压力。标的推荐上,我们继续推荐山鹰纸业、太阳纸业和晨鸣纸业。
包装:2018 年2 月苹果公布了最新的前200 家供应商名单,美盈森赫然在列,公司一季报预告显示,美盈森一季度业绩预计可实现50%-70%的增长,2018 年20 倍估值,继续推荐。
生活用纸方面:中顺洁柔,大股东增持+估值偏低+浆价持续环比回落。目前公司的股价对应2018 年估值为24 倍,维持买入评级。
家居板块:目前我们重点推荐低估值的顾家家居、好莱客、大亚圣象。定制家居板块,我们重点推荐尚品宅配,预计一季度加盟端高增长有望带来业绩快速提升,整装业务的开展将在新的维度为公司注入成长动力,我们判断尚品2018-2020 年净利润复合增速有望达到40%以上,维持买入评级。
风险提示:宏观经济增速低于预期,房地产销量低于预期。