2 月行情回顾
2 月上证综指同比下跌5.44%报3,259.41 点,中小板指上涨3.48%报7,477.26点,创业板指上涨3.31%报1,753.63 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药生物指数下跌0.50%,报7,705.98点表现强于上证4.94 个pp,弱于中小板3.98 个pp,弱于创业板3.81 个pp。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)估值情况:截至2 月28 日,全部A 股估值为17.97 倍,医药生物估值为33.89倍,与A 股溢价率略上升至89%。(TTM 整体法,剔除负值)。
3 月投资观点
2018 年2 月,受春节假期影响,交易天数仅有15 天,时间之短,震荡之大,上证综指最低下挫至2017 年年中低位,节后后修复明显。2 月医药板块整体表现稳健,下挫力度较上证综指小,在创新药、消费升级、流感等主题行情刺激下,各子板块均出现不同程度回调,目前医药生物板块相对A 股估值溢价率进一步上升。
2 月我们持续关注创新药带来的投资机会,月度金股恒瑞医药(600276.SH),区间涨跌幅为-0.97%,跑赢大盘4.47pp。2 月至今,恒瑞医药稳健经营,在仿制药首仿和制剂出口方面均有突破,苯磺顺阿曲库铵注射液仿制药获得药品注册批件,上海恒瑞向FDA 申报的吸入用地氟烷简略新药申请已获得批准,未来继续看好恒瑞医药在创新药上的布局。
3 月份开始,各大公司陆续进入年报披露期,我们认为基本面优质、估值合理的细分龙头有望脱颖而出,特别是一季度业绩预期强烈个股;建议投资者关注二线白马和过去一年来涨幅较大的一线龙头股票,待其在大盘下跌估值回落性价比逐步提升的过程中择机加配。
3 月月度组合(排名不分先后,具体内容详见首页下方的表格)
月度金股:恒瑞医药
稳健组合:迈克生物、泰格医药、万东医疗、片仔癀、通化东宝、美年健康、奥佳华(原名蒙发利)、花园生物、天士力、恒瑞医药、华东医药、长春高新、开立医疗,新增康泰生物。
全年投资策略:产业与政策共振,创新与品牌升级
1、由“仿”入“创”,创新开启新的时代红利:恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、丽珠集团、科伦药业、康弘药业、复星集团、天士力;
2、药政落地,供给侧改革和进口替代:信立泰、华东医药、通化东宝、长春高新、迈克生物、安图生物、开立医疗;
3、消费升级,品牌企业享受溢价:片仔癀、江中药业、康恩贝、云南白药、奥佳华、 东阿阿胶;
4、平台型企业,逐步筑起独特护城河:美年健康、乐普医疗、万东医疗、爱尔眼科、鱼跃医疗;
5、业绩拐点,景气度上行,血制品、疫苗:华兰生物、智飞生物
风险提示: 市场震荡风险、个别公司业绩不及预期、海外市场波动影响、宏观经济变化、政策面调整方向等