本周市场在内紧外患影响下全面大幅下挫，医药各细分行业大幅下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，市场动荡环境下，医药行业持续稳定增长优势凸显，行业2017年整体运行指标稳定，收入和利润增速回升明显，下跌后预计18年板块估值27倍左右，性价比极高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们依然看好符合行业发展趋势的“5个优质”，确定性高。市场震荡短期影响股价，但行业中长发展趋势不变，所以“莫为浮云遮望眼，风物长宜放眼量”！
        投资策略
        本周市场在内紧（监管趋严）外患（美股大跌）影响下全面大幅下挫，覆巢之下焉有完卵，sw生物医药下跌6.92%，申万一级28个行业排名第8。细分行业涨跌排名依次是医疗器械（-5.14%）、医药商业（-5.83%）、中药（-6.11%）、化药（-7.25%）、生物制品（-8.4%）、医疗服务（-8.61%），各细分行业急速大幅下跌更多受累资金面、市场情绪等，跟基本面关系甚微。个股层面仅14家公司本周实现正收益，多为事件驱动的前期超跌的小市值股票，前期涨幅较大的优质白马和中小创全面回调。
        市场动荡对医药行业来说是一把双刃剑，弊端在于公司股价随之震荡，令持股者心神难安；利在于医药以其持续稳定的增长获得投资者更多青睐、不少优质公司股价下跌后形成价值洼地、消除部分公司泡沫等。截至2.9日收盘，医药板块估值为32.58(TTM,整体法剔除负值），假设2018年行业利润增速20%左右，2018年整体估值27倍左右，历史上低位水平。而医药行业整体运行稳中向好，根据国家统计局数据，2017年医药制造业全年累计营收2.85万亿，同比增长12.5%，利润总额3314亿元，同比增长17.8%，收入和利润增速均回升，位列工业全行业前列。目前新一轮的医药招标基本结束，随着新版医保目录逐步执行，将促进相关医药公司业绩提升。
        我们一直强调，受限于买单者医保基金的增长，医药板块难以有全面机会，有的是结构性机会，医药行业已经进入了良币驱逐劣币的阶段，曾经热捧没有业绩支撑的题材股终将被市场抛弃，投资者将聚焦于符合行业长期发展趋势、确定性强的方向，聚焦于有稳定业绩、广阔市场前景、管理层优秀的优质公司。我们认为“5个优质”，即优质创新药、优质仿制药、优质消费品、优质原料药和优质医疗服务，代表了行业较为确定的投资机会，市场震荡短期影响股价，但是行业不可阻挡的中长期趋势。
        投资组合
        优质创新药：长期关注恒瑞医药、复星医药等大龙头，重点推荐康弘药业（康柏西普仅国内市场空间过百亿，调整后18年估值40倍），建议关注天士力（去库存接近尾声，工业增速重回12%以上，18年估值22倍未包含创新药估值）、凯莱英（国内CMO领军企业）、药明生物（生物药CRO龙头）
        优质仿制药：重点关注信立泰（仿制药+创新药）、翰宇药业（国内制剂稳定增长，海外业务弹性大）、华润双鹤（大输液企稳贡献现金流，二线药品制剂放量）、东阳光药（17年业绩有望超预期，集团药物研究院后续研发管线突出）、绿叶制药（基于微球平台仿制药+创新药，19年后陆续有创新品种获批上市）
        优质消费品：重点关注片仔癀（17年业绩高增长超预期，核心品种量价齐升）、云南白药（公司优秀得到全市场认可，静待混改红利激发更多活力）、康美药业（估值合理+业绩稳健增长+中药产业链龙头）、华润三九（OTC龙头+平台整合）、白云山（四大业务板块持续改善，长期受益产业整合和消费升级）
        优质原料药：重点关注兄弟科技（维生素龙头，主营VB1\VK3\VB3，泛酸钙即将投产）
        优质医疗服务：重点关注美年健康（体检龙头，业绩高增长确定且持续）、迪安诊断（医学检验细分龙头，平台化公司）、信邦制药（稀缺的医疗服务标的，床位扩张带动持续增长，管理层回购增持），重点跟踪海王生物、嘉事堂等。
        风险提示
        风险偏好下降市场波动风险、相关标的业绩不达预期。