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汽车行业研究报告:安信证券-汽车行业周报:1月新能源汽车销量增4.3倍,喜迎开门红-180212

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2018-02-13 14:59:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 衡昆
研报出处: 安信证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 965 KB 分享者: lz****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■1月新能源汽车销量超预期,补贴转向,市场竞争初显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中汽协数据显示,1月新能源汽车销量达38470辆(同比增4.3倍),其中纯电和插电增速均为4.3倍左右,乘用车、客车和货车销量分别增4.5倍、20倍和95.2%,北汽新能源销7870台、比亚迪销7330台、上汽销5010台,位列前三甲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1月新能源汽车销量超市场预期,排除其中少部分补库存现象,在政策尚未落地前,厂商大量销售,且乘用车仍以A00为主(占43.5%),客车同比暴增,从侧面验证了或存在缓冲期。行业长期发展前景确定,短期缓冲期下厂商抢装动力足,辅以前期新能源汽车已经持续几个月大幅回调估值接近底部,我们认为新能源汽车一季度有望迎来增长行情,重点推荐行业龙头宇通客车。  
        ■乘用车1月销量不具代表性,静待2月销量出炉。据中汽协统计数据显示,1月汽车产量为268.83万辆(同比+13.61%/环比-11.61%),销量为280.92万辆(同比11.59%/-8.20%),同比亮眼,但环比有明显下跌。分市场来看,乘用车销售245.62万辆(同比10.73%/环比-7.43%),商用车销售35.31万辆(同比+18.02%/环比-13.26%),1月商用车销量同比领先,但环比不及乘用车表现。乘用车销量方面,分车型来看,轿车(同比+7.3%/环比-3.4%)、MPV(同比-13.4%/环比-21.8%)、SUV(同比+22.9%/环比-7.7%)和交叉型乘用车(同比-30.0%/环比-31.1%),SUV仍是乘用车增长的主引擎;分国别来看,自主品牌市场份额微跌0.5pct,德系微增0.5  pct,日系大增2.2pct,美系大跌1.2pct,韩系大跌1.3pct,法系维持不变,日系维持17年以来强劲的增长势头,18年合资强势反攻,自主品牌品牌整体市场份额或将有所下滑;分车企来看,上汽大众+0.1%、一汽大众23%,北大众18年开始发力,上汽通用+12.1%、长安福特-29%,美系双雄持续分化,一汽丰田+52.0%、广汽丰田+21.5%、东风本田+15.7%、广汽本田+7.5%和东风日产+5.3%,丰田迎强势产品周期,领涨日系三强,上汽乘用车+81.4%、吉利+51.0%、广汽乘用车+32.3%、长城+20.8%和长安-9.2%,自主持续分化,一线自主领跑。综合来看,考虑到17和18年春节错位,存在一定补库现象,我们认为1月单月销量不具代表性,静候2月销量出炉,前两月累计销量或指引全年销量走势。  
        ■风险提示:2018年新能源汽车补贴政策或不及预期;新能源汽车销量或不及预期;汽车销量或不及预期。

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