摘要
2月第二个交易周2018 年2月5日到2 月9日,上证综指下跌-9.60%,有色金属板块下跌-10.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万三级子行业中,锂、非金属新材料板块跌幅较小,分别为-2.68%、-5.53%,铅锌、黄金板块跌幅较大,分别为-14.25%、-13.66%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本金属价格方面,LME锡跌幅最小,为2.43%,LME铅跌幅最大,为-5.51%,受美元反弹和全球股市暴跌影响,基本金属价格全线下跌。贵金属方面,伦敦金现货(美元计价)下跌1.28%。小品种方面,镨钕氧化物((Nd2O3+Pr6O11)/TREO≥75.0%)收于340000元/吨,碳酸锂≥99%、电解钴Co99.98分别收于153500元/吨、577500元/吨,价格均未发生变动,其余主要品种变动幅度较小。
年前绝地反击铜锂机会来临
铜:第六批限制进口类申请公布,再生铜再陷担忧
需求方面,春节前最后几天时间,下游企业停产歇业,备货意愿不强,现货市场交投清淡,需求相对平稳。供给方面,去年铜矿罢工事件暂时平息,但之前高价格刺激下矿山产能并未出现明显增长,矿山增产弹性较小。节前国内市场交投清淡,第六批限制进口类申请明细表公布,没有一家废金属相关类企业,市场对再生铜产能再陷担忧短期内关注我国再生铜产量缩减引起的供求紧平衡现象,叠加市场对美元再度贬值的预期,有望支撑铜价上行。
我们认为行业投资主线为:国内进口废铜持续收紧带来的供给缩减,行业龙头业绩大幅改善仍是本轮行情的核心逻辑。因此,我们长期看多铜,推荐关注江西铜业(国内铜业龙头)、云南铜业、紫金矿业(海外持续布局)。
锂:工信部新政可能带来抢装
需求来看,2018年电动车相关补贴政策仍未出台,但工信部公布拟对新能源汽车免征购置税目录进行动态管理的政策可能导致2017年1月1日以后被列入目录的部分车型出现抢装。供给来看,虽然2017年锂电热潮下大批厂商纷纷投身该行业,但2018年新增有效产能仍有限,特别是中高端的产品门槛高,行业地位仍然牢固,今年供需料将维系紧平衡。另外,近期市场大幅回调也让锂电板块估值进入相对合理区间。
因此,我们依然看好天齐锂业(国内锂矿资源龙头,积极探索盐湖提锂)、赣锋锂业(产能在2018年释放充分,积极探索固态锂电池)。
风险提示:政策不及预期;原材料及产品价格变动风险。