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化工行业研究报告:太平洋证券-化工行业周报:市场筑底,绩优股更具价值-180209

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2018-02-12 14:04:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨伟
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 38 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,765 KB 分享者: pho****117 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        主要化工品涨跌幅情况
        涨幅前五:溶剂DMC  (5.08%),己二酸(3.00%),MTBE(2.54%),钾肥(2.33%),苯酚(2.27%)
        跌幅前五:苯胺(-6.43%),WTI(-6.08%),天然气(-5.94%),煤焦油(-5.82%),布伦特(-5.50%)
        上周行情回顾
        上周化工行业表现强于大市,申万一级化工指数跌幅6.61%,上证指数和沪深300分别下跌8.26%和8.65%;6  个二级子行业全部涨幅为负;31  个三级子行业中全部涨幅为负。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        油价深度回调:由于美国原油产量达到1025.1  万桶/天,创记录新高,原油库存继续增加,本周国际油价大幅回调,WTI  跌幅6.08%,Brent  跌幅5.50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到2-3  月,美国炼厂季节性检修,页岩油产量增加,原油库存增加,短期油价承压,但2018  年整体依旧中枢向上,温和上涨。
        己二酸延续涨势:本周己二酸上涨3%至13750  元/吨,自年初以来涨幅26.73%。主要由于供给端在环保压力下开工率持续低位,短期供应紧张,后续下游节前陆续停工放假,预计价格窄幅震荡。
        近期推荐公司及主要观点
        由于海外市场暴跌、油价下调带来恐慌情绪;前期涨幅较多的龙头公司,节前获利了结;叠加一季度淡季,周期股龙头出现深度调整,处于筑底过程中。我们认为下跌后,行业龙头公司和绩优股更具价值,同时建议关注底部品种。
        1、中国石化:预计17  年利润500  亿元以上,分红率65%以上,股息率高;“中油价”时代的最大受益者;相比全球巨头,估值低位;预计18  年净利778  亿,目标市值1.16  万亿,短期调整带来买入机会。
        2、华鲁恒升:“一头多线”循环经济多联产,18  年1  月醋酸与甲醇价格再度同比大涨65%、20%,业绩有望超预期。
        3、天赐材料:公司看点不仅仅是电解液和六氟磷酸锂,而在于不断完善产业链,平台化扩张能力,降低成本,提高核心竞争力,应对补贴滑坡及降价风险。预计公司18  年净利6  亿,对应PE26  倍。
        4、鲁西化工:园区及环保壁垒高,产业链完善,东方不亮,西方亮,一定程度熨平周期影响;在建20  万吨甲酸、10  万吨己内酰胺、13  万吨尼龙6、13.5  万吨18  年陆续投产,预计18-19  年归母净利26.40/34.94  亿元,对应PE11/8  倍。
        5、浙江龙盛:全球染料巨头,受益环保趋严常态化,落后产能持续退出,叠加下游需求回暖,预计17Q4  净利7  亿,18Q1  净利10  亿,18  年PE11  倍。
        6、四大金刚(桐昆/恒逸/荣盛/恒力):目前淡季涤纶价差有所缩小,但全年需求预计8%增长,从未来发展格局看,聚酯集中度进一步提高,行业利润向龙头集中;民营“化工型”炼厂利润良好,19  年进入收获期,市值空间大。
        7、建议关注底部品种:复合肥行业的金正大和史丹利、新开源、亿利洁能
        本周金股组合
        中国石化(20%),通源石油(20%),华鲁恒升(20%),天赐材料(20%),新开源(20%)
        风险提示:大宗商品价格持续下跌的风险。
        

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