川财月观点:板块夯实业绩吸引市场关注
1月,钢铁板块上涨6.62%,沪深300上涨6.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】多钢企年度业绩预告向好,板块夯实业绩吸引市场关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本月钢材价格受终端需求走弱影响有所下降,中旬以后,钢价跌至钢贸商冬储支付意愿内,钢贸商冬储为钢价提供了一定支撑。整体来看,钢材月均价小幅下跌。钢价下跌拖累钢材利润回落,其间焦炭价格走弱一定程度上降低了粗钢成本,但对钢材利润提振有限。本月钢材库存继续上升,符合前期判断及季节性规律。1月后两周库存数据受钢材在途在港影响,或有失真,但总体而言,库存绝对水平仍低于去年同期。仍看好钢铁板块,主要逻辑如下:1)采暖季结束后,前期环保压制的需求叠加雄安等新项目开工,华北建筑用钢需求有望集中爆发;华南、华东的需求或早于华北,但易受到南方春雨影响,难以判断节奏;2)采暖季期间高现金成本产能减产会放缓库存累积速度,加剧施工旺季到来时的供需紧张局面;3)与其他行业板块2017年业绩预告相比,钢铁板块业绩夯实,继续看好行业龙头相关标的宝钢股份(600019),同时也推荐关注低估值钢企,相关标的为*ST华菱(000932)、南钢股份(600282)、新钢股份(600782)、方大特钢(600507)、八一钢铁(600581)。
铁矿石月均价企稳
钢厂补库支撑需求,钢价回落压制铁矿石上涨,铁矿石月均价企稳。综合来看,1月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为591、510、671和571元/吨,月变动分别为2.23%、3.45%、2.79%和8.60%。
吨钢毛利季节性回落
综合来看,1月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报4120、4272、4145、4110和4937元/吨,月变动分别为-12.10%、-11.98%、-4.47%、-4.08%和-2.28%。分产品来看,螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为691、764、546、803和477元/吨,较上月分别变动-556、-569、-240、-172、-223元/吨。
社会库存处于同比低位
至1月末社会库存总计972.80万吨,月变动-11.80%。现螺纹、线材、热轧板卷、中板、冷轧板卷的社会库存分别为448.26、137.66、178.86、101.25和106.77万吨,月变动幅度分别为-20.22%、-5.87%、-7.21%、4.05%和1.87%。
制造业PMI环比回落0.3个百分点
1月份制造业PMI为51.3%,虽环比回落0.3个百分点,仍与去年同期持平,制造业继续保持稳步扩张走势。
风险提示:宏观经济不及预期,公司经营不及预期,行业政策变化。