投资要点:
上周A股波动较大,止住连阳势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周普跌的行情印证了此前我们关于市场风格未变,缺乏基本面支撑的判断。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)造成上周回调的原因是多方面的:首先,上周美股出现回调,美债收益率快速上蹿,全球市场风险偏好陡然降低;资管新规作用下,部分信托计划降杠杆预期上升,卖出情绪上涨;前期市场涨幅较快,引起短线获利盘占比上升,并消耗了大量资金,对行情延续不利;当前A股机构化发展趋势明显,业绩和估值成为市场运转的核心线索,但上周多家公司业绩预告犹如“黑天鹅”,对市场情绪造成重大打击。
上周周期和新零售表现较好。上周在调整行情和结构性分化行情影响下,中信29个一级行业仅煤炭、钢铁和餐饮旅游收涨,其他行业板块全部收跌。煤炭和钢铁主要受益于季节因素引致对周期品价格的看涨,周期龙头股造好,餐饮旅游主要受益于人民币汇率持续上升刺激出境旅游和海外消费预期,以及新零售概念受到热捧。上周行情依然围绕着话题+估值+业绩的主线展开。成交量、换手率和资金净流出数据表明,上周资金以买入周期龙头和新零售相关行业板块为主,卖出纺织服装、农林牧渔和建材等板块。
本周行业配置建议。当前A股仍然处于金融监管高压之下,市场风险偏好较低,资金较为敏感,A股震荡市的底色将逐步显化。A股、港股和美股一齐向弱的表现,预示着共振向上的行情或已暂告一段落,未来行业轮动的脉络将更加清晰。但是也不排除短期内受全球资本市场避险情绪上升的影响出现全行业普跌的可能。在2018年金融开放力度加大,尤其是在汇率和利率双上升的激励下,人民币资产预计将会受到全球资金的青睐,并且金融和地产相对估值仍然较低,业绩较为稳健,不会出现业绩“踩雷”,因此未来仍将是值得战略配置板块。其次在消费升级、新零售概念刺激和弱周期环境联合作用下,消费板块仍然会是震荡市中表现相对稳定的板块,未来行业轮动依然会继续呈现消费、金融、周期和地产四块轮动的格局。从当前热点分布来看,本周依然建议配置消费、地产、银行和钢铁等周期股。
风险提示:企业业绩表现不及预期、发生重大风险事件