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有色钢铁行业研究报告:太平洋证券-有色钢铁行业周报:短期压力不改长期乐观,持续推荐配置-180204

行业名称: 有色钢铁行业 股票代码: 分享时间:2018-02-05 16:44:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄付生
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 36 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,451 KB 分享者: 71****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要
        美债收益率走高,黄金短期面临压力:周五受美国非农数据大幅超预期影响,美元指数探底回升,10  年期国债收益率上涨至4  年来高点2.85%,黄金则大幅走跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在此背景下,3  月加息几乎板上钉钉,2018  年3  次加息的预期更可能增加至四次。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们判断下周美债利率有可能继续抬升,并在提升美元指数的同时打压黄金,但美元弱势或短期难以扭转,黄金价格长期仍然乐观。
        铜价短期震荡,长期持续看好:特朗普提出1.5  万亿美元基建投资计划,一度拉动铜价大幅上行,但受美元指数止跌回升影响,铜价再次大幅回落以至全周收跌0.15%。目前国内临近春节,需求明显转淡,叠加人民币汇率攀升,沪铜相对伦铜弱势情况可能延续。
        前五批废铜进口批文总量18.4  万吨,同比减少93%,进口废铜收紧的影响预期将逐步显现。总体而言,在全球经济复苏下,铜的供需形势较为乐观,同时通胀预期抬升,美元走弱仍将持续给铜价支撑。
        电解铝库存仍高,维持电解铝短线偏弱判断:因在途铝锭有所积压,  本周电解铝社会库存减少0.2  万吨,但总体仍处于高位。2017年中国电解铝新投产产能293  万吨,相比2017  年中预期的445  万吨有大幅减少,表明2017  年产能投放并未达到预期。2018  年随着电解铝盈利空间的缩小,以及去产能的延续,预期电解铝产能实际投放可能仍有下行空间。不过短期高库存和低需求压制,电解铝价格或仍然偏弱,板块行情亦须等待。
        钢铁方面,补库有待节后延续,年报行情亦告一段落:本周钢铁社会库存因贸易商补库而大幅增加10.53%达到1076.72  万吨,但仍同比去年同期要低。由于下周临近春节,预期补库行情有待节后延续。本周钢企业绩预告已基本披露完毕,部分企业业绩仍未完全体现出来,这为2018  年盈利维持高位提供较好环境。而从调研情况看,1  月份钢企盈利并未大幅回落,预期一季度钢企业绩仍然维持较高水平。短期推荐重点关注低估值个股,以及有摘帽预期的标的。
        其他金属方面,继续看好锌价及锌板块:本周一LME  锌矿最高触及3584  美元/吨,创下十年新高;进口锌精矿加工费持续维持在5-25  的低位。目前看,2018  年投产主要矿山包括嘉能可、五矿及韦丹塔等旗下52  万吨左右产能,国内环保高压下预期仅有10  万吨左右产能增量,总体产能增量有限,锌精矿供应缺口有望维持。
        

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