????????主要观点
????????2017年经济增长6.9%，超出市场预期，是债券市场动荡的宏观背景；
????????在可以预见的将来，M2增速超过GDP名义增速将成为常态，从历史数据看，一旦M2增速超过GDP名义增速，十年期国债收益率都将超过4%；
????????监管政策带动了整个金融业态发生改变，在严监管政策环境下，债市还将出现调整；
????????长短端收益率曲线缺口扩大，说明目前债市大跌并不完全是流动性紧缩所导致，宏观背景、监管政策等长期因素可能对债市影响更大；
????????债市的一个窗口期可能在一季度末。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
????????数据回顾
????????1月15日，国债期货早盘一度大跌，10年期债主力合约一度跌0.46%；现券收益率一度大幅上行，10年期国开活跃券170215收益率一度上行7.05bp报5.07%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）午后，随着央行流动性释放等消息的发布，债券市场跌幅一度缩小，全天跌0.26%。随着国债期货的大跌，十年期国债收益率上涨7.88个BP，收于4.0125%，十年期国开债收益率上涨8.73个BP，收于5.0881%。
????????