市场继续保持上行态势，但同时结构分化显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指周涨1.10%，收于3400  点上方，接近前期高点，连涨11  个交易日；深证成指周涨1.05%，逼近11500  点，同样涨势喜人；创业板指则周跌0.87%，仍位于1800  点附近徘徊。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场情绪继续回升，成交额和换手率指标继续回升，主题行情有所升温，区块链、小程序、次新股等表现活跃；风格仍以绩优和价值为主，家用电器、食品饮料、房地产、银行、非银金融行业涨幅靠前，多只白马龙头继续刷新历史新高。
        上证综指11  连阳或会形成资金号召力，再叠加目前居民财富仍处于配置荒的阶段，可能会引来布局增量资金，并提升市场的风险偏好，但目前仍不具备全面牛市的基础，市场的主要机会仍在结构上；目前上证综指新年以来半个月累计涨幅3.68%，无论从时间和空间上来看仍低于历史均值，春季行情的演绎在年后流动性宽松，基金等机构资金重配以及市场号召力下新的增量资金入市下有望延续，市场仍处于可为期；业绩和估值仍是未来驱动结构性机会的关键，重点领域机会值得密切关注：1）大消费板块龙头：食品饮料、家电、农林牧渔、旅游、纺织服装等；2）周期龙头的博弈性机会：油气、煤炭、钢铁、水泥等；3）业绩和估值性价比较高的领域：银行、券商、房地产等；4）高质量发展下机会中期仍最值得重视：先进制造、高端装备、数字经济、节能环保、5G、人工智能、芯片、新零售、新能源等。
        一、上证综指11  连阳或形成市场号召效应，但仍不具备全面牛市基础。年初经济真空期、流动性宽松、政策预期较强等原因的助推之下，市场复演了2010年以后大多数年份所保有的春季行情，市场涨势较好，上证综指出现11  连阳，提升市场风险偏好，吸引增量资金，而从历史上来看，从2000  年以后历史上上证综指走出11  连阳的走势极为少见，  连涨天数较多的主要有三次：2006.6.15-2006.6.29  的11  连阳（其中一天实际微跌）、2007.8.2-2007.8.14的9  连阳和2015.3.11-2015.3.23  的9  连阳，前几次均出现在牛市阶段。而从经济基本面、流动性等对比来看，本次11  连阳并不能简单认为已经进入牛市行情，前三次均或者伴有经济的强势表现或流动性超级宽松，而本次来看无论从经济和企业盈利复苏持续性还是流动性来看均不具备复演牛市行情的基础，从目前的市场特征来看，市场仍然是以绩优价值为主的结构性牛市行情演进，而中小盘指数仍整体处于熊市状态，两者运行之下产生的二八分化的行情很难称得上典型的牛市行情，而从目前的监管环境来看仍然是稳中求进之下以防风险、去杠杆、修复股市环境为主，这也在一定程度上抑制了市场的过热。我们认为，目前市场仍旧不具备全面牛市的基础，但上证综指11  连阳或会形成资金号召力，再叠加目前居民财富仍处于配置荒的阶段，可能会引来增量布局资金，并提升市场的风险偏好，但目前仍不具备全面牛市的基础，市场的主要机会仍在结构上。
        二、春季行情仍处可为期，需要保持结构定力。从历史规律来看，2005  年以来的大部分年份年初前后市场都会有一波行情，2011  年以后更加明显，而从上涨幅度来看，春季行情上证综指区间累计涨幅均在10%以上，上涨周期往往超过1  个月，目前上证综指新年以来半个月累计涨幅3.68%，无论从时间和空间上来看仍低于历史均值，春季行情的演绎在年后流动性宽松，基金等机构资金重配以及市场号召力下新的增量资金入市之下有望延续，市场仍处于可为期。而从结构特征来看，本轮春季行情主线鲜明、主题躁动且轮动加快，从主线上来看，春季行情往往仍以过去一年的主流风格为主，而从去年以来以业绩和估值相互的匹配程度为主要驱动力的市场结构成为主流，今年春季行情以来涨幅比较好的食品饮料、家用电器等仍是去年主流风格的延续，同时周期涨价为主的石油石化、煤炭、钢铁等仍是去年以涨价为主驱动业绩改善逻辑的延续，而房地产、金融等则是以估值吸引力为主叠加风险减缓下的修复行情为主；而从主题上来看，由于流动性的暂时宽松叠加政策和事件多发等易于提升市场风险偏好，往往容易激发主题性的交易机会，如上海自贸区、雄安新区、区块链、次新股等，但由于在目前的严监管环境和增量资金有限的情况性，往往主题性机会延续性往往比较弱。从目前来看，我们认为仍以业绩和估值为主，保持结构定力，寻找未来可能持续超预期的行业为主，并且在行业集中度提升趋势明显之下仍以行业龙头为主。