投资要点:
        行业总体仍处于调整中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锂电池板块自17  年9  月以来总体仍处于调整中，12  月锂电池和新能源汽车指数分别下跌3.04%和0.38%，而同期沪深300  指数上涨0.82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我国新能源汽车销量创新高。17  年12  月，我国新能源汽车销量16.3万辆，同比增长55.24%，月度销量占比5.34%，月度销量及占比均创近年来新高。17  年我国新能源汽车合计销量76.78  万辆，同比增长53.03%，合计占比2.65%，且我国新能源汽车销量存在显著季节因素，15-17  年四季度销量在全年销量中占比分别为59.06%、42.65%和48.58%，主要与我国新能源汽车政策变动有关。
        上游材料价格维持高位  六氟磷酸锂价格将触底。17  年以来，电池级碳酸锂及氢氧化锂价格总体维持高位，预计仍将维持。电解钴和钴酸锂价格持续大幅上涨，17  年二者价格均翻倍，预计18  年仍将维持高位；六氟磷酸锂和电解液价格显著回调，1  月12  日六氟磷酸锂价格为14.75  万元/吨，考虑其上游材料成本构成，预计其价格有望触底。
        动力电池增量主要看乘用车和物流车  三元材料18  年占比将过半。我国锂电池增长主要看动力电池，  17  年我国动力电池装机约36.4GWh，同比增长29%，而动力电池增长主要来自于乘用车和物流车。就技术体系而言，预计三元材料18  年占比将过半。
        政策持续出台扶持新能源汽车行业发展。2017  年，我国共有50  个省市出台80  项新能源汽车宏观综合政策，其中地方政府补贴以国家标准50%为主；共有49  个省市出台68  项电动汽车充电新政。而购置税一升一免将有效提升新能源汽车性价比。
        维持行业“同步大市”投资评级。近年来锂电池板块估值总体与创业板相近，17  年锂电池和创业板估值均值分别为45.0  和50.5  倍。18年1  月12  日，锂电池板块估值42.3  倍，低于行业13  年以来52.5倍的行业中位数水平。考虑新能源汽车行业发展前景，维持行业“同步大市”投资评级。由于18  年行业补贴政策仍未出台，结合市场风格，预计短期板块仍处于调整中。结合细分领域价格水平及竞争态势，短期建议关注上游材料及电解液细分领域投资机会。
        风险提示：行业政策出台不及预期，以及政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。