扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

石油化工行业研究报告:东方证券-石油化工行业:尿素行业将迎来景气反转,利好阳煤化工、鲁西化工-180112

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2018-01-15 08:57:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵辰
研报出处: 东方证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 看好
研报大小: 712 KB 分享者: 138****730 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        报告起因
        尿素行业在经历了长达5  年的景气低迷之后,于去年4  季度需求淡季开始价格大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其后随着春耕旺季的到来,未来气价中枢上移推升海外尿素成本,我们判断年内价格将涨至2300  元/吨左右,并且行业有望迎来长期的景气复苏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        核心观点
        1.  春耕尿素供需将面临极度紧张:本次冬季供暖季期间西南、华北、西北气头尿素普遍停产限产。全国尿素日产滑落至11-12  万吨/天,淡储补库受压,处于历史同期低位,旺季供需将极度紧张,行业开工率将达93%以上。
        2.  气价上涨推升全球成本:近期气价大幅上涨,我们预计未来海外除了中东、北美等资源地以外的气头产能成本将提升至2300  元/吨以上,远高于我国成本。同时我国尿素出口主要目的地印度新增及规划中的1000  万吨气头产能也将因为盈利性丧失而难以释放,我国尿素出口将大幅改善。
        3.  全球粮价有望走出底部:目前与尿素需求最为相关的玉米价格处于历史性底部。长周期来看,粮价与油价高度相关。北美玉米乙醇与汽油具有强替代关系,油价上涨将刺激玉米价格回暖。另一方面,我国计划2020  年实现汽油10%的燃料乙醇掺和比例,有望进一步推动库存去化,玉米价格也有望触底回升,从而提振尿素需求。
        投资建议:
        因此我们看好未来尿素企业的盈利改善,建议关注阳煤化工和鲁西化工,其每万元市值产能分别为5.98  吨和0.33  吨,对应每100  元价格上涨对应的业绩弹性为3  亿元和0.68  亿元。
        风险提示
        尿素旺季需求不及预期;天然气及煤炭价格大幅波动;粮价回暖不及预期

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com