行业龙头完成产业链并购整合    
        目前市场上打印机品类繁多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着彩色打印机价格近年来不断下降，市场容量也在不断扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在行业整体增速趋缓的背景下，碳粉、硒鼓和芯片逐渐成为办公耗材创造利润空间的关键。  
        国内打印耗材市场进入全产业链并购整合阶段。专家认为，龙头企业市场份额和定价能力有望持续提升，彩色碳粉、硒鼓和显影辊产能仍具备扩大空间。随着产业集中效应不断放大，打印耗材业务盈利能力持续提高。  
        碳粉、硒鼓和芯片市场表现各异    
        国内碳粉市场中彩色化学粉产品比例最高，主要受益于与其对应的惠普在彩色打印机市场品牌中保有量最大。由于前期投资数额巨大且技术壁垒较高，国内大的生产商场中，鼎龙股份具备彩色化学碳粉研发、生产能力。因此除原材料石油价格波动以外，国内彩色碳粉价格也主要受行业寡头定价策略影响为主。  
        政府及大型企、事业单位会集中采购原装硒鼓。兼容彩色硒鼓凭借近1/3的价格优势，在小型企业和个人用户消费群体中普及程度较高。兼容硒鼓国内市场主要分为两类厂家：一类是原装硒鼓消耗用尽后翻新投入市场的再生硒鼓；另一类为自主或合作开发新模具后面向消费者的全新晒鼓。目前行业集中度相对较低，且价格主要受芯片和彩粉厂商报价影响。  
        作为集成电路芯片制程工艺过程中的关键耗材，国内CMP材料市场基本被外资企业垄断。中国自2007年以来一直是最大的半导体消费国，但半导体产量却不足国内消耗量的10%。专家表示，未来几年，中国预计将投资数十亿美元来弥合产量与消耗量之间的差距，主要是从二级设备市场获取工具以提高生产能力。进口替代空间广阔。  
        打印耗材行业整合趋势加速    
        专家表示，打印机耗材行业目前处在资本过渡阶段，全产业链整合趋势明显。龙头企业纷纷布局形成闭环：整合原材料、市场、客户体验、新产品研发和员工建设产业链。未来市场表现值得期待。  
        风险提示：行业专家观点仅供参考，不代表川财研究观点。系统性或时效性会因市场环境而变化，不代表投资建议。