本期内容提要:
　　海洋牧场资源恢复，各类产品毛利提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司通过改变耕种模式使海洋生态环境得到大幅改善，主营产品虾夷扇贝亩产得到显著恢复，预计未来亩产增长也将维持较高增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，在国内海珍品消费日渐回升的趋势下，公司海水养殖产品平均价格上涨，带动毛利提升。
　　费用管控成效显著，债务压力逐步缓解。公司采取有效措施大幅降低期间费用，2016年公司三项费用同比变化以及营收占比均有明显下滑。目前负债较高的问题已经得到公司重视，公司财务费用率有望逐步降低。
　　全渠道布局不断完善，引入股东助力转型。目前总体上国内渠道运营网络已基本完成布局。同时，公司2016年向和君系转让股份，引入咨询行业背景的股东对公司战略规划和长远发展具有积极影响。公司由"食材企业"向"食品企业"的转变已日渐成型。
　　股价催化剂。虾夷扇贝亩产恢复较快，各类产品产出能力不断增强；海珍品价格继续攀升；各类市场渠道不断完善，新品推出种类增多；费用率进一步降低。
　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2017年、2018年、2019年归属母公司净利润分别为1.19亿元、1.63亿元和2.02亿元，EPS分别为0.17元、0.23元、0.28元，对应2018年1月8日收盘价8.18元，PE分别为49倍、36倍、29倍。首次覆盖，给予公司"增持"评级。
　　风险因素：海产品价格下跌；扇贝亩产恢复不及预期；终端新品推出放缓；债务压力不减