◆华南民办教育企业华立大学集团拟赴港上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华南地区优质民办教育企业华立大学集团于2017  年12  月28  日在港交所披露了IPO  资料。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主业为提供高等教育和职业教育相关课程，旗下3  所学校都位于广东省：华立学院、华立职业学院和华立技师学院。公司的收入主要来自学生的学费和寄宿费，2017学年（20160901-20170831），华立学院、华立职业学院、华立技师学院的平均学费分别为17378、13971、9640  元；在校生分别为14092、12822、11874人，总计38788  名学生和1329  名教师。公司2015-2017  学年收入分别为4.70、5.01、5.39  亿元，毛利率为50.5%、55.0%及58.4%。2017  财年净利润达2.3亿元，净利率为42.67%，盈利能力较强。此次IPO  募集的资金将主要用于维护、改善、升级学校设施及新建大楼等。
        ◆新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾。（1）概览：目前新三板教育板块共有241  家公司，创新层和基础层各有29  家和201  家，做市转让板块和协议转让板块各有31  家和199  家，待挂牌11  家。（2）挂牌：上周（2018  年1月1  日-2018  年1  月5  日）新增1  家挂牌教育公司：博志成。（3）交易：做市板块有4  只股票上涨，涨幅最高为国学时代（+2%），成交额最高为世纪明德（1397  万元）。协议转让板块有9  家公司上涨，其中涨幅最高为芝兰玉树（+61%），成交额最高为教师网（3000  万元）。创新层板有5  只股票上涨，基础层板块有8  只股票上涨。（4）定增：无公司发布定增预案，无公司完成定增。
        ◆A  股、美股和港股教育公司交易回顾。（1）A  股：18  家重点公司中8  家公司上涨，涨幅前三分别为盛通股份、世纪鼎利、全通教育，涨幅分别为+5%、+2%、+2%。跌幅前三名为创业黑马、科斯伍德、文化长城，跌幅分别为-4%、-4%、-4%。（2）美股：美股中概股教育行业10  家公司股价全部上涨，涨幅前三分别为ATA  公司（+17%）、博实乐（+12%）、四季教育（+11%）。（3）港股：港股中概股教育行业11  家公司中有8  家公司股价上涨，涨幅前三分别为新高教集团（+17%）、民生教育（+9%）、枫叶教育（+8%）。（4）一级市场：上周（2018  年1  月1  日-2018  年1  月5  日），10  家一级市场教育公司获得融资。
        ◆估值分析：A  股和三板部分企业估值已经接近底部。截至2018  年1  月5  日，A  股重点公司2017/2018  年PE  为42X/32X、新三板重点公司2017/2018  年PE  为26X/20X、美股重点公司FY2017/FY2018  年PE  为65X/45X。我们认为A  股和新三板部分教育公司的估值已经触底，具备较高的安全边际。
        ◆重要公告：科大讯飞（002230.SZ）：子公司安徽讯飞云创科技有限公司参与投资宁波梅山保税港区阿尔法天成股权投资合伙企业，并以自有资金认缴基金份额1000  万元人民币。
        ◆投资建议。我们建议关注细分产业链的优质上市/挂牌公司（1）A  股教育：文化长城、开元股份、百洋股份、视源股份、科斯伍德、汇冠股份；（2）三板教育：朗朗教育、新东方网、世纪明德、华腾教育、星立方、新道科技、华发教育、培诺教育；（3）美股：好未来、新东方、达内科技、博实乐、海亮教育；（4）港股：枫叶教育、民生教育、宇华教育、新高教集团。
        ◆风险因素。政策风险、市场竞争加剧。