上周，中信商贸零售指数上涨1.91%，同期上证指数上涨2.56%，沪深300指数上涨2.68%，跑输沪深300指数0.77个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】98家样本公司中84家上涨，3家停牌，11家下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按照板块涨跌幅来看，商贸零售板块位列中信29个一级行业的第17名。从细分行业走势来看，本期中信百货指数上涨2.17个基点，中信超市指数上涨2.10个基点，中信连锁指数上涨1.03个基点，中信贸易指数上涨2.43个基点。个股涨跌方面，除停牌股外，上海物贸涨幅最大（+15.24%），位列涨幅榜首位，涨幅居前的包括红旗连锁（+11.13%）、快乐购（+6.73%）、豫园商城（+6.15%）、东方金钰（+6.01%）。板块排名靠后的个股主要有：东百集团（-4.68%）、金一文化（-2.69%）、飞亚达A（-1.66%）、津劝业（-1.01%）和合肥百货（-0.87%）。  
        板块估值方面，截至2018年1月5日，中信商贸零售板块动态估值34.45X，相对沪深300估值溢价率为14.67%，较上周末下跌1个百分点。其中：1）中信百货板块动态估值为27.99X，相对沪深300估值溢价率为90.83%，较上周末下跌0.92个百分点；2）中信超市板块动态估值为63.42X，相对沪深300估值溢价率为332.48%，较上周末下跌0.87个百分点；3）中信连锁板块动态估值为41.15X，相对沪深300估值溢价率为180.59%，较上周末下跌2.09个百分点；4）中信贸易板块动态估值为27.70X，相对沪深300估值溢价率为88.85%，较上周末上涨0.45个百分点。  
        京东线下生鲜超市首店开业，新零售仍是行业重心：1月4日，京东7FRESH生鲜超市首店在北京正式开业。商品构成中生鲜产品占比约为75%，店内20%的商品为京东海外直采，7FRESH可以支持现金、微信、刷卡等当下几乎所有的支付方式。而7FRESH特有的电子价签，则能保证消费者无论是到店消费还是在App端下单，都可享受到同质同价无差别购物体验。7FRESH总裁王笑松表示，未来3到5年，7FRESH将在全国铺设超过1000家门店。因此7FRESH将成为京东"生鲜+零售"、线上线下融合业态的前沿阵地。我们建议关注永辉超市，生鲜是永辉的最大优势，去年推出的超级物种是新零售下的产物，已经逐步得到市场的认可，坪效远高于传统市场的坪效，同时腾讯入股永辉再次炒热生鲜新零售。超级物种"线上+线下+生鲜"的经营模式将成为永辉发力新零售的主战场。  
        风险提示：经济低迷、电商对零售市场冲击加剧、终端需求不达预期。