本周行情回顾  
        本周沪深300指数上涨2.68%，CS餐饮旅游指数上涨2.52%至7166，成交额83.34亿，两市共成交1.97万亿元，餐饮旅游行业跑输沪深300指数0.16pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】餐饮旅游板块涨幅排名第十一名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在细分子板块方面，酒店板块涨幅为6.6%，免税板块涨幅为4.1%，餐饮板块涨幅为2.1%，主题景区板块涨幅为1.60%，传统景区板块涨幅1.3%，出境游板块跌幅0.7%。个股中涨跌幅前三名的是：首旅酒店（+11.82%）、锦江股份（+6.44%）、长白山（+6.42）。本周涨跌幅后三名个股为：天目湖（-2.84%）、凯撒旅游（-1.63%）、九华旅游（-1.11%）。    
        行业观点  
        海南旅游进入旺季行情，11月三亚免税店销售额增长35.1%：根据商务部流通司的数据来看10月海南离岛免税接待购物人次19万人次/+35.71%，免税销售额为6.32亿元/+42%，平均免税消费额为3326.3元/人。1-10月累计接待购物人次193万人次/+42.3%，免税销售额为63.36亿元/+33%，平均免税销售额为3282.9元/人。三亚免税店11月免税销售额为5亿元/+35%，1-11月累计免税销售额为53亿元/+31.2%。2018年是海南建省30周年，目前海南是国内热门的旅游目的地叠加国际旅游岛，未来能够受益于休闲度假需求爆发和预期政策的开放。  
        中青旅股权划转落地，资本运作预期增强：中青旅公告将从共青团中央无偿划转到光大集团，实现政企分离。从资金层面来看，以金融为主业的光大集团能够为中青旅提供进一步的资金或资本运作支持。从经营层面来看，光大集团在旅游产业的运营能力相对薄弱，未来存在光大集团以中青旅为平台进行旅游项目投资的可能。参考以往的国企改革案例，中青旅划转至光大集团可能带来人员层面的调整，公司未来运营存在一定的不确定性。同时能够在几大旅游集团之间形成有限竞争态势，经营效率和财政贡献度有望提升  
        2018年餐饮旅游板块从成长性、稳定性和风险系数多个角度来看重点布局的细分板块仍在免税板块、酒店板块、出境游板块及传统景区板块（先后代表布局的重要程度），推荐的标的分别为中国国旅、凯撒旅游和黄山旅游。免税板块短期关于政策和区域性布局的痛点正是未来公司发展的机会所在，预计未来离岛免税店因海南建省30周年有开放的可能，市内免税店的布局加快。酒店板块受益于酒店供需结构改善行业逐步复苏，相关标的为锦江股份、首旅酒店。出境游行业属于薄利但不轻松的板块，竞争态势近乎充分，未来存在集中度提升和品牌服务溢价的行业趋势。传统景区背靠优质资源，在旅游需求升级的情况下积极改革求变的标的将是未来的布局重点。  
        本周推荐标的  
        中国国旅、凯撒旅游、锦江股份    
        风险提示  
        极端天气及不安全因素的发生；宏观经济增速放缓；影响旅游行业的负面政策出台；业绩不及预期的情况出现。