本期观点
上周大事件主要集中于地缘政治问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】朝鲜问题方面,在朝鲜与美国继续“口水战”与互释强硬信号后朝鲜问题突现转机。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在当前朝鲜半岛的紧张态势下,此次朝韩会谈势必引发全球关注。但此次朝韩会谈较之前有所不同。一是朝鲜的谈判自主性与强硬度都有所提升;二是美国扮演的角色显得举足轻重。三方的刚性需求存较大矛盾或预示着此次会谈难以取得超预期进展,最理想的结果就是双方此前战备状态的暂停与朝鲜核武及导弹试验的停滞。另外,伊朗上周爆发的民众骚乱对原油价格也产生了一定的推升作用。上周美国公布的 12 月非农数据低于市场预期,但数据更多反映的是冷冬等季节性因素的负面影响。我们认为,短期美联储缩表及加息较难受非农数据波动影响。美联储 3 月进行年内第一次加息概率较大。
海外经济跟踪
美国:12 月 ISM 制造业 PMI 环比上行。美国 12 月 ISM 制造业 PMI 为 59.7,高于前值。新订单及产出指数均有所上行,就业指数有所下行。另外,ISM 非制造业指数达 55.9,低于前值,已连续两个月环比下降。制造业 PMI 显示出美国制造业仍处景气扩张,另外我们认为下周公布的通胀数据值得高度重视。
欧元区:CPI 下滑符合预期,制造业 PMI 续创新高。欧元区 12 月 CPI 初值同比增长 1.4%,符合预期,但不及前值。核心 CPI 同比上升 0.9%,不及预期,持平于前值。12 月制造业 PMI终值为 60.6,续创新高,12 月服务业 PMI 为 56.6,也有所上行;12 月综合 PMI 为 58.1,创七年新高。10 月失业率为 8.8%,低于前值,并续创多年新低。欧元区 PMI 数据整体向好,说明欧元区经济仍景气向好。通胀低于前值验证了之前欧央行对货币政策正常化时点仍未到来的观点,预计欧央行至少在 2018 年一季度仍将延续货币宽松政策。
日本:11 月 CPI 同比反弹,12 月制造业 PMI 继续上行。日本 11 月 CPI 同比上升 0.6%,高于预期与前值;核心 CPI(剔除生鲜食品)同比上升 0.9%,高于前值;核心-核心 CPI(剔除生鲜食品及能源)同比上升 0.3%,高于前值。失业率为 2.6%,创近年来最低水平。12 月制造业 PMI 终值为 54.0,高于前值 53.6。通胀回升受益于医疗、交通及通讯价格上行。日本经济目前复苏情况较好,但通胀距离 2.0%目标仍有差距,短期内货币宽松政策仍然必要。
海外市场跟踪
过去两周美元指数有所下行,全球发达国家股市全部上涨。1)股市:全球主要股市悉数上涨,个别新兴市场国家股市下跌。2)汇率:过去两周美元指数由 93.30 下行至 92.03,对欧元、英镑、瑞朗等主要货币贬值明显。3)利率:美债收益率继续收敛,法、德、意、西国债收益率均上行。4)商品:原油、小麦、大豆、金属价格均上行,螺纹钢、铁矿石、焦炭价格下行。