事件：      
        2017  年国内票房总计约为516  亿元（不含服务费），增幅13%，超年初市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月之后国内票房市场进入贺岁档及2018  春节档，国产影片集中上映，《芳华》上映以来，近10  亿的票房表现给年底的票房市场"加了一把火"，期待即将上映的其他国产影片的票房表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        传媒（申万）联系两年回调，板块市场表现连续连年垫底，估值PE  回落至31×，是2013  年以来的历史低点。今日院线板块集体大涨，【幸福蓝海】、【上海电影】出现涨停，建议积极关注年底的票房市场。    
        事件点评：    
        1、2017  年票房市场：全年票房增长13%，各项指数均上涨    
        全年票房超预期，截止到12  月27  日，全国票房总量为511  亿元（不含服务费），根据猫眼的数据，2017  年全年的票房总量预计为516  亿元（不含服务费），全年增幅为13%，相对于2016  年微弱的增长，今年13%的增幅属于超预期事件。    
        票房其他指数方面均出现明显上升趋势，观影人次基本与票房同比，增长了16%，人均观影人次突破1，但是参考成熟市场3-4  次的人均观影，国内目前的观影人次任然属于低位。影院持续扩张，但是增速有所放缓，  2017  年的影院数量和银幕增速为19%，主要为三四线城市院线的下沉。票价今年为34.4  元，整体表现比较平稳，侧面反映出票房总量的增长来自于影院下沉和观影人次的增长。    
        进口片方面，全年进口片约为109  部，基本与去年持平，其中分账片36  部，比2016  年少2  部，买断片57  部，比2016  年度3  部.进口片票房全年约为256  亿元，占总票房的比例为48.3%，规模和比例都有所扩大。伴随《中美备忘录》的到期和观众需求的多元化，进口片引进数量"扩量"  成为大趋势，推动国内整体票房的动力依然存在。  
        2、年底贺岁档+春节档，国产大片云集
        12  月的电影市场开始进入年底贺岁档，各路大片开始集中上线，12  月  14  日和  12  月  15日分别上映了《奇门遁甲》和《芳华》，其中《芳华》抓住了  60  后及  70  后一代人的记忆，影片票房和口碑齐飞，截止到  12  月  27  日，票房近  10  亿元，排片比例超过  30%，稳居市场第一，大大超越市场预期。
        12  月  22  日上映了三部国产大片，分别是《妖猫传》、《机器之血》和《心理罪之城市之光》，《妖猫传》改编自经典日本小说，由陈凯歌指导，《机器之血》由成龙牵头主演，《心理罪之城市之光》由经典网文改编，邓超等主演，每一部都具有看点，三部影片票房表现良好，截止到目前的票房总量分别为  3.5  亿、2.7  亿和  2  亿，豆瓣评分  7  分、5  分、6.2分。
        贺岁档及春节档将上映影片，本周将有  4  部重量级国产影片上映，分别是华谊的青春系列片《前任  3》、经典日本  IP《解忧杂货店》、喜剧《妖铃铃》和北京文化的保底发行片《二代妖精》，叠加元旦小长假以及《芳华》、《妖猫传》等影片，票房总量有望持续走高。进入  2018  年  1  月份，国产片有陈奕迅的《卧底巨星》、章子怡的《无问西东》、张静初的《我的影子在奔跑》、《英雄本色  4》、范冰冰的《谜巢》。2  月春节档主要上映影片有《捉妖记  2》、《唐人街探案  2》、《西游女儿国》、《红海行动》、《熊出没之变形记》、《祖宗十九代》等定档影片。
        3、影视板块估值回调至历史低位，关注有业绩的龙头和渠道
        2017  年传媒板块持续回调，年初至今传媒（申万）下跌了约  24%，处于整个市场的末尾，且为连续两年跌幅最大，行业  PE（TTM）回落至  31×左右，处于  2013  年以来的历史低位。其中影视龙头华谊兄弟、光线传媒的估值分别回落至  30×、35×，按照目前股价估算的  2018  年  PE  都降至  30×以下。
        行业估值回调，但是国内的文化娱乐行业发展尚处于早期，未来空间依然很大，近两年的票房增速大概率维持在  15%上下，随着观影人次的提升和影院的下沉、国产影片质量的提高、进口片数量的增长，未来国内票房总量巨大。
        2017  年票房增速回暖，板块超跌，叠加年底票房贺岁档及春节档，国内票房市场有望实现爆发，重点从以下几个个思路选择上市标的，1）有业绩的龙头，重点关注【光线传媒】，短期内看发行影片，近期有《熊出没》、《英雄本色  2018》等影片上映，中长期关注猫眼整合效益及未来上市预期，以及公司重点发展的动画电影，2019  年有《姜子牙》、《哪吒降世》、《大鱼海棠  2》等动画电影上线；2）影片上映驱动，重点关注【华谊兄弟】和【北京文化】，《芳华》背后两家公司都是投资出品方，华谊兄弟年底还有《前任  3》等影片上映，北京文化年底有《英雄本色  2018》及保底发行的《二代妖精》；3）渠道，重点关注【中国电影】、【上海电影】、【幸福蓝海】，以及次新股【横店影视】和【金逸影视】。