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研究报告:财通证券-2018年宏观经济年报:安享改革红利-171219

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-20 14:33:03
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 金敏
研报出处: 财通证券 研报页数: 43 页 推荐评级:
研报大小: 1,718 KB 分享者: txt****be 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        GDP增速钝化,L底继续
        2015年经济进入L底之后,GDP增速呈现钝化局面,即GDP增速在6.7-7%之间窄幅波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据"十三五"规划提出的国内生产总值到2020年比2010年翻一番的目标,"十三五"期间的GDP增速底线是6.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        汽车销量决定消费增速
        汽车消费在总消费中地位极其重要:首先,汽车消费在总消费中占比高达25%;其次,汽车由于单价高,其在家庭消费中也占有较高比重;最后,汽车某种程度上属于可选消费,能够体现居民的消费倾向。从增速相关程度来看,各年汽车销售与总消费增速均呈现强相关性,相关系数基本处于70-85%之间。
        购置税政策退出,汽车消费增速将下行
        税收政策对短期汽车消费影响较大。2015年9月末,国务院决定对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策,汽车零售增速同比在短期内迅速从4%上升至10%以上,2017年以来,由于税收优惠力度减弱,汽车消费增速小幅下降。
        预计2018年受车辆购置税退出和高基数影响,汽车消费增速将明显下降,甚至出现负增长现象。
        财政收入增速企稳,基建资金有保障
        投资中,基建投资和房地产投资分别占比高达27%和18%,两者合计占据固定资产投资的半壁江山,影响举足轻重。2013年以来,受财政收入增速下滑制约,基建投资增速呈现连续下滑的趋势,对经济增长的推动明显减弱。2017年,随着国内经济企稳,财政收入增速明显加快,这给明年基建提供了有力的资金保障。
  

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