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研究报告:国元证券-策略周报(2017年第48期):持续关注成长-171210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-12 17:41:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王明利
研报出处: 国元证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 678 KB 分享者: thi****122 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        1.市场主要股指表现较为疲弱
        上周的市场中主要几只股指表现较为疲弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除上证50、上证180外,包括上证综指、创业板指、深证成指等在内的主要指数均出现不同程度下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证综指更是连续四周下跌,中小板指数在主要指数中跌幅最大。从行业上看,非银金融、食品饮料、国防军工、商业贸易涨幅居前;而有色金属、轻工制造等板块表现相对低迷,钢铁、采掘、计算机板块跌幅最大。
        2.  资金偏紧价格中枢高位格局不变
        年末市场资金中,几大信号显示出流动性依然保持较高管控水平。一是近期商业银行颁布的《商业银行流动性管理办法》中对于现行指标的不断优化,二是政策层面对于金融监管的强调与重申,统筹系统性风险防控与重要金融机构监管,继续稳健货币政策与积极财政政策。多种迹象显示出,央行维持资金面紧平衡的态度比以往更加坚定,为守住不发生系统性风险的底线,及金融去杠杆的大背景,央行会维持资金偏紧,价格中枢高位的格局不变。
        为促进我国银行业加强流动性风险管理,维护银行体系安全稳健运行,银监会于近日发布的《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》,主要内容增加包括几方面:一是引入包括净稳定资金比例、优质流动性资产充足率、流动性匹配率在内的三个量化指标,用于反应银行稳定资金来源的充足情况,优质流动性资产储备情况,以及短期资金支持长期资产额期限匹配程度。二是进一步完善流动性风险监测体系,对部分监测指标的计算方法进行了合理优化,强调其在风险管理和监管方面的运用。
        金融监管的政策层面,上周央行行长周小川在网络公开文章中,对于包括金融监管全覆盖,监管空白、持牌经营,几大风险的防控(流动性风险,银行不良资产风险、影子银行业务风险、资本市场异常波动风险、跨境资金流动风险)进行详细坚定的重申。同期央行金融研究所所长孙国峰也明确表示,要通过建立货币政策和宏观审慎政策双支柱政策框架来应对金融周期。
        3.  保持适度仓位,持续关注中小创
        对于近期市场,我们认为目前来看风险释放基本已经告一段落。中小盘存在超跌的嫌疑,具体表现上反弹也比较强劲;但白马蓝筹的调整远未结束,因此只能算是阶段性的企稳。因此,建议投资上在保持适度仓位的前提下,关注点需向中小创板块转移。具体行业板块的选择上,延续对产业发展趋势的关注:主要在制造强国板块中的优势资源集中领域,及民族产业具有较好成长能力板块。投资热点建议关注通讯、医药生物、新能源汽车等领域。
  

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