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研究报告:宏信证券-宏观数据点评:CPI受食品和服务价格拖累回落,PPI回落但上游价格较强-171211

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-12 17:25:13
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐伟
研报出处: 宏信证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 387 KB 分享者: jia****i76 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事项:
        11  月,CPI  同比1.7%,前值1.9%,环比持平上月;PPI  同比5.8%,前值6.9%,环比0.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        CPI  同比涨幅回落,主要由于食品价格同比跌幅扩大、其他服务价格持续回落所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)11  月CPI  同比1.7%,前值1.9%,预期1.8%,小幅低于预期,环比持平上月。11  月CPI  同比涨幅回落,主要由于食品价格降幅扩大、其他服务价格持续回落所致。食品价格同比下降1.1%,降幅扩大0.7  个百分点,环比下降0.5%,其中鲜菜价格超季节下降4.8%,主要由于大部分地区气温变化温和、利于蔬菜生产和储运、市场供应相对充足;此外水产品和猪肉价格分别下降1.3%和0.8%,上述三项合计影响CPI  环比下降约0.16  个百分点;另外因冬季需求增加,牛、羊肉、鸡蛋、鲜果价格分别环比上涨0.4%、2.0%、2.1%、2.1%,上述四项合计影响CPI  上涨约0.05  个百分点。非食品价格上涨2.5%,涨幅比上月扩大0.1  个百分点,环比上涨0.1%,其中能源价格继续上涨,汽油和柴油价格分别上涨3.3%和3.8%,服装换季价格上涨0.7%,上述三项合计影响CPI上涨约0.10  个百分点;但水电燃料与交通工具用燃料项环比涨幅仅为0.6%、3.3%,相较上月小幅扩大,医疗服务项环比涨幅进一步回落至0.1%。
        PPI  上涨回落符合预期,上游价格仍保持上涨。11  月PPI  同比5.8%,前值6.9%,预期5.8%,符合预期。生产资料价格同比上涨7.5%,比上月回落1.5个百分点,生活资料价格同比上涨0.6%,同样比上月小幅回落0.2  个百分点;去年价格变动的翘尾因素影响PPI  同比上涨1.7  个百分点,新涨价因素贡献4.1个百分点;主要行业中,石油和天然气开采、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业、煤炭开采和洗选业等同比涨幅居前,合计影响PPI  同比上涨约3.3  个百分点。PPI  环比相较上月收窄0.2  个百分点为0.5%;原油相关行业受到国际油价上涨的影响,石油和天然气开采业、石油加工业、化学原料及化学制品制造业涨等涨幅较大,分别为6.2%、1.9%、1.4%。
        预计12  月CPI  小幅上行,PPI  仍将高位回落。CPI  方面,食品价格中猪价仍是主要的影响因素,随着环保因素和消费旺季的到来,猪肉同比价格降幅仍将可能继续收窄,非食品价格中10  月以来工业品价格再度随PPI  走强仍有可能延续,医疗服务价格涨幅趋弱的态势仍有望延续,预计12  月份CPI  仍将小幅抬升;11  月PPI  同比表现主要由于上游石化行业、黑色金属、有色金属的支撑,至年底国际原油与黑色、有色金属大概率趋稳,随着翘尾因素的回落,PPI  大概率将继续缓慢下行。
        

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