◆专题研究：人工智能与教育深度融合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人工智能已经上升为国家战略，AI发展进入新阶段，推动经济社会各领域从数字化、网络化向智能化加速跃升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在大数据的影响下，教育产业将迎来深度变革，从IT  时代走向DT  时代。AI将与教育产业深度融合，在个性化学习、智能阅卷等领域发挥作用。科大讯飞作为中国智能语音与人工智能产业领导者，引领“人工智能+教育”的潮流，深度布局教育产业。通过收购和自行研发，从B  端到C  端，从教学、考试、学习到智能硬件，讯飞正在完善全产品线，覆盖从学前到大学的各年龄段学生群体和学校客户。2016  年讯飞教育行业产品和服务营收为10.25  亿元（+34.69%），占总营收的31%。目前，科大讯飞的教育产品已进入超过12000所学校，服务师生用户1500  万，记录下学习过程数据350  亿条。
        ◆新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾。（1）概览：目前新三板教育板块共有242  家公司，创新层和基础层各有30  家和201  家，做市转让板块和协议转让板块各有30  家和201  家，待挂牌11  家。（2）挂牌：2017  年11  月无新增挂牌教育公司。（3）交易：做市板块有7  只股票上涨，涨幅最高为国学时代（+45%），成交额最高为奥派股份（2050  万元）。协议转让板块有12  家公司上涨，其中涨幅最高为中微科技（1100%），成交额最高为龙门教育（5.34  亿元）。创新层板块有5  只股票上涨，基础层板块有14  只股票上涨。（4）定增：3  家公司发布定增预案，5  家公司完成定增。创凯智能募资2997  万元，校外宝募资728  万元，中育传媒募资2345  万元，土星教育募资7920  万元，创显科技3.85  亿元。
        ◆A  股、美股和港股教育公司交易回顾。（1）A  股：11  月，A  股教育行业57  家公司中4  家公司上涨，涨幅前三分别为科大讯飞、东方时尚、三垒股份，涨幅分别为+23%、+10%、+2  %。跌幅前三名为勤上股份、文化长城、创业黑马，跌幅分别为-37%、-19%、-18%。（2）美股：10  家公司中6  家上涨，涨幅前三为海亮教育、正保远程教育、ATA，涨幅分别为+63  %、+13%、+8%。
        （3）港股：10  家公司中2  家上涨，睿见教育和港通控股上涨，涨幅分别为+2%、+1%。
        ◆一级市场教育行业重要融资回顾。2017  年11  月，一级市场教育行业超过28  家公司获得融资，其中（1）智课教育宣布完成2  亿元B+轮融资。（2）儿童智能早教产品“火火兔”宣布获得亿元人民币融资。（3）CC  视频宣布获得2.08  亿元人民币C  轮融资。（4）艺朝艺夕教育集团完成1.6  亿元的B轮融资。（5）人工智能自适应网络教育公司乂学教育获1.5  亿元追加投资。
        （6）英语在线教育产品和服务商爱乐奇完成3750  万美元D  轮融资。
        ◆估值分析。截至2017  年11  月30  日，教育行业中A  股重点公司2017/2018年PE  为41X/31X、新三板重点公司2017/2018  年PE  为23X/18X、美股重点公司FY2017/FY2018  年PE  为56X/38X。
        ◆投资建议。我们建议关注细分产业链的优质上市/挂牌公司（1）A  股教育：文化长城、开元股份、百洋股份、视源股份、科斯伍德、汇冠股份；（2）三板教育：朗朗教育、新东方网、世纪明德、华腾教育、星立方、新道科技、华发教育、培诺教育；（3）美股：好未来、新东方、达内科技、博实乐、海亮教育；（4）港股：枫叶教育、民生教育、宇华教育、新高教集团。
        ◆风险因素。政策风险、市场竞争加剧。