????????经济结构出现改善迹象，但主要集中在企业层面，在缺乏需求转型配合下，潜在增速依然在下行，尚难言新一轮上升周期开启。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
????????短期来看，经济呈现供需双缩格局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）环保限产导致供给端持续收缩，而审慎政策下投资需求回落，基建投资下行将成为经济放缓主要风险点。
????????货币政策和宏观审慎政策组成的“双支柱”调控框架将持续审慎，对经济增速诉求下降可能导致审慎的持续性超预期。
????????2018年经济将再度放缓，我们预计全年经济增速为6.5%左右。后半年经济能否企稳取决于审慎政策是否会调整。
????????2018年通胀温和回升，对经济和政策不会构成实质性影响。
????????基本面走弱，流动性持续审慎或在年中之后有所改善。大类资产配置方面债市更具吸引力，而商品价格将持续下行，汇率继续保持平稳。
????????风险提示：政策紧缩程度超预期。
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