给予目标价12.20  元，给予买入评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业方面，17  年开始电影市场持续复苏，电影板块业绩持续增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司方面，公司拥有稳定内容端片源及业界影视宣传发行能力，通过持股控股猫眼微影，影响过半票务市场，对院线议价能力极强。再考虑到公司大量优质项目储备，公司业绩将稳定持续增长，优势地位稳固。预计2017-2019  年EPS  分别为0.27  元、0.34  元和0.42  元，给予公司目标价12.20  元，维持买入评级。
        电影投资眼光卓越，宣发能力业内一流
        投制片方面，公司拥有精准的投资眼光和优秀的制作能力，我们预计公司一贯的高投资回报率将得以延续。公司在内容端布局深度布局，控股或参股包括众多优质内容端公司，并且前瞻性地布局即将崛起的动画电影。公司IP  储备、后续项目储备丰富，未来将有多部优质作品上映。发行方面，公司自从06  年凭借联合投资发行《伤城》进军电影发行环节，目前已经建立了遍及全国三级矩阵式发行营销网络，组建了150  个驻地的团队掌控线下发行渠道，成为国内优势发行方。
        猫眼微影协同效应显著，助力投制发行非票业务
        上市公司光线传媒持有猫眼微影19.8%，加上光线控股共计持有50.8%股份。猫眼微影与光线传媒有较大协同性：在票补逐渐降低的背景下，猫眼将给公司带来可观的投资收益；猫眼在票务市场垄断地位及背后的流量与数据将给予公司电影投制片和发行业务较大支持；猫眼将推动光线衍生品等非票业务收入。
        加码电视剧业务，构筑泛娱乐生态
        公司电视剧业务17  年起由“参投”升级为“主投主控+参投”，目前有《笑傲江湖》等多个项目正在制作或筹划中，电视剧业务将成为公司新的业绩增长点。此外，公司战略投资新丽传媒、橙子映像、欢瑞世纪、西天、多米等56  家公司，覆盖电影、电视剧、文学、动漫、游戏音乐、VR/AR  等领域，强大的泛娱乐生态圈逐渐成形。
        风险提示
        动画电影发展不及预期风险；在线票务市场竞争加剧风险；影视行业相关政策收紧。